| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月08日 17:40 |
作者： |
高健 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
经济复苏态势显著当前宏观经济呈现显著的企稳回升态势，GDP增速逐季走高。根据国信宏观小组的观点，2010年GDP增速将达到10.8%，进出口增幅均在20%以上，预计高速公路行业经营环境将在2009年基础上进一步改善，行业收入增速有望达到8%以上，沿海地区收费公路项目由于受进出口贸易影响更大，预计复苏周期中弹性将体现得较为充分。
运输需求快速增长,分流压力不容忽视作为高速公路行业发展的重要驱动因素，汽车保有量的持续快速提升，为高速公路车流量提供了坚实基础。同时，未来应着重关注高铁对行业的冲击以及公路投资大规模增长带来的分流威胁。
适度多元化有望拓展行业空间高速公路行业经营特征较为特殊，收费公路项目经营期限截止后收费权将无偿上交，持续经营能力存在天然瓶颈，适度多元化是收费公路企业的积极探索，具备战略眼光的投资有望提高整体股东回报率，进而提升行业估值水平，但须建立在稳健审慎前提下，公司现金流应具备足够的应对能力。
经营环境继续好转，维持行业“谨慎推荐”评级2010年行业的投资思路应该围绕在两个方面，一是估值合理，主业稳定增长，多元化业务稳步推进，业绩存在超预期可能的公司、这类公司以宁沪高速、赣粤高速为代表；二是具备明确资产整合预期或收购扩展潜力的公司，其中以五洲交通、锦江投资为代表。此外，由自身不可控原因造成短期困难局面，未来存在明确改善预期的公司也值得我们关注，这类公司主要包括深高速、山东高速等。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
