| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月29日 13:47 |
作者： |
王清涛 |
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撰写时间： |
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9月汽车产销再创记录
前9月汽车产销已超去年全年9月汽车市场迎来成色十足的“金九银十”，汽车产销136.21万辆和133.18万辆，同比增长78.85%和77.88%。1－9月，汽车产销已达到961.27万辆和966.27万辆，同比增长32.01％和34.24%。前9月的汽车产销量已超过去年全年，即使保守估计第四季度月均100万辆的产销量，2009年汽车产销将同比增长35%。
乘用车各品种增速明显1-9月，乘用车销售724.15万辆，同比增长41.90%，增幅高于上年同期30.54个百分点。乘用车各品种增速都相当明显，尤其是经济复苏预期带动MPV销量持续走高，交叉型乘用车在二三线城市及农村需求迸发发下增幅继续维持在100％以上的高位。
商用车持续改善客车对汽车销量增长贡献逐步增加
9月，商用车生产33.60万辆，环比增长18.62%，同比增长63.03%；销售31.67万辆，环比增长13.03%，同比增长61.67%。商用车销量增长的同时权重也在增加，其对汽车增长的贡献已增至14.67%。
投资建议
随着汽车销量的增长，我们对汽车上市公司的估值也在不断向上修正，目前汽车上市的估值水平偏低，09年的PE在20倍左右。我们给予汽车行业“强于大市”的投资评级。如果四季度汽车销量难超预期，涨幅过大的汽车板块将面临调整，但是结构性交易机会依然存在，我们在11月份的策略中建议把握汽车复苏过程中相对滞后的客车行业、持有估值偏低的龙头企业及具有强烈补涨空间的企业。我们推荐宇通客车、金龙汽车、潍柴动力和东风汽车。
（具体内容请见附件）
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