| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月19日 14:25 |
作者： |
朱勤 |
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亚泰集团：公司是东北地区最大的水泥生产基地，其中长春市场占有率达70％、哈尔滨则为40％，进入09年，公司水泥产能进入到新一轮产能释放期，近期亚泰双阳、亚泰明城两条日产5000吨水泥熟料生产线刚投产，亚泰哈水生产线于6月投产，加上新近收购的农安电联、通化特水等，今年产能将达到1300万吨，而2010年则将在08年的基础上实现翻番，产能扩张保障公司业绩；另外，公司是东北证券的大股东投资收益将有效增厚业绩。我们预计公司09-10年EPS分别为0.37元、0.54元。
海螺水泥：海螺水泥是国内水泥行业龙头，与同行竞争者相比，公司具有显著的成本、质量和市场优势。公司领先的盈利能力源于其较强的成本和费用控制能力。海螺水泥的主营业务成本率和期间费用率均低于行业平均水平，其费用控制率是水泥公司中最低的。经过对增发股本的摊薄，预计海螺水泥在2009年，2010年，的EPS为1.87元，2.13元。
赛马实业公司在宁夏的市场占有率约50％，公司对区域内水泥产能的整合初见成效;区内水泥供求关系依然偏紧，水泥价格维持高位。区内重点工程如包兰铁路复线、太中银铁路、宁东能源基地等重点工程建设拉动水泥需求，2009年具有持续性。区域水泥需求主要由大型基础建设工程拉动，09-10年随着大型基建工程的开工，区域内水泥需求仍然乐观；2009年宁夏将淘汰50万吨落后产能进一步改善区域水泥供需状况。我们预计公司09-10年EPS分别为1.84元、2.01元。
北新建材：09年业绩增长点在于产能的释放。公司08年底石膏板产能比上年增加1.6亿平米，增速达40%；新投产的6条线分布在华东、东北、中南、西南等区域，将有效降低公司的运输成本。我们预计公司09-10年EPS分别为0.49元、0.63元。
南玻A：公司属于玻璃制造业，在行业中竞争优势明显，公司通过全面启动产业资源的整合，实现玻璃深加工产业全国战略的布局。公司在玻璃领域的龙头地位和太阳能领域日渐完善的制造技术和工艺都将构成公司明显的优势，未来前景广阔。我们预计公司09-10年EPS分别为0.52元、0.63元。
(具体内容请见附件)
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