| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月13日 15:08 |
作者： |
顾军蕾;王鸣飞 |
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撰写时间： |
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上周全球市场普跌，银行股也大都告负。而中国内地银行股在MSCI中国A股指数收涨2.24%的情况下单周录得3.27%的中位跌幅。我们在上周周报中就提出，资金在市场心态转向积极的前提下，正流向弹性更大的板块（如券商、地产等），因此上周内地银行股的下跌并不令我们意外。而且上周外围市场银行股的继续下挫更是加大了内地银行股回调的压力：在全球各大区域银行股中，仅非洲地区银行股上周出现上涨，其余区域均告下跌。其中由于日本和印度银行股的连袂下跌，亚洲（除中国）地区银行更是单周大跌10.33%，而欧洲和南美洲银行股一周的中位跌幅也都超过4%。
上周除非洲外，其余地区银行股样本平均市值均有不同程度下滑。尽管日元兑美元升值，无奈日本银行股上周重挫，因此亚洲（除中国）银行股样本平均市值下降7.7%，成为样本平均市值下降最多的区域。内地由于大市值银行下跌较多，因此上周银行股样本平均市值下降幅度超过了整体跌幅，并且失守600亿美元大关，最终落在593.5亿美元水平，一周累计下降4.2%。
尽管上周股价整体出现下跌，但是由于外围市场普跌的影响，内地银行股在全球范围内的估值吸引力并没有得到有效提升，目前内地上市银行基于08年的PB、PE水平依然高居全球第一和第二。
从绝对涨跌幅来看，上周各主要市场银行股指数大都出现下跌，其中由于印度公布的财政预算报告令人失望，孟买银行股指数单周下跌13.47%，排名垫底；从相对涨跌幅来看，多数市场银行股跌幅小于大盘，说明银行股的下跌受到所在市场整体表现不佳的拖累较多。而上周A股银行业指数则成了全球相对表现最差的银行股指数，一周累计跑输MSCI中国A股指数5.29个百分点。
上周A、H银行股同步下跌，而H股银行跌幅更大，目前A/H银行股溢价率为128.19%，已升至09年4月初时的水平。恒生AH股溢价率指数上周亦出现上升，收报在145.74的水平。
大中华地区主要金融股上周跟随外围市场普遍出现下挫。其中A股和H股银行股中仅有中信银行A股出现上涨，其余均告下跌。而台湾地区银行则成为当周大中华区金融股中唯一上涨的板块。
国际主要金融机构上周继续延续过去几周的疲软走势，单周录得3.49%的中位周跌幅。其中美国和日本的金融机构跌幅普遍在6%以上，而受到诉讼失败以及投资者担心AIG偿还政府借款后净值将归零的影响，AIG上周再度录得35.67%的跌幅，在过去一月中下跌幅度超过6成。
（具体内容详见附件）
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