造纸行业：预计二季度盈利环比增两倍荐8股::全景证券频道

造纸行业：预计二季度盈利环比增两倍荐8股

来源：	国信证券研究所	发布时间：	2009年05月04日 14:40	作者：	李世新
行业评级：		评级变动：		撰写时间：

　　一季度复苏
　　
　　在经历了巨额亏损、行业盈利见底的08之后，09纸业收入环比略降，实现扭亏为盈，毛利率由上季的5.6%回升到10.2%。
　　
　　二季度盈利增长的主要依据
　　
　　（1）09在高开工率下去库存：与前两季去纸品库存采取减产甚至停产方式不同，3月份以来主流厂商开工率显著提高显示需求正在回升。因此，本季产品销量将提高，毛利率在供需改善下预期也将进一步回升。
　　
　　（2）原料价格上涨：国内现货浆价及进口废纸价均在回升，这有利于国内浆线复产、推动纸价上涨刺激下游合理库存的回补、去年底计提的原料存货减值准备或可形成较充分的冲回。
　　
　　（3）新环保标准已于5月1日实施令存量产能退出仍可预期。
　　
　　预计二季度盈利同比降六成环比增两倍
　　
　　我们预计7家主流厂商09累计盈利将达到4.1亿元，尽管相对与行业最景气时期的08仍将下降60%，但较上季将上升两倍左右，毛利率也将由上季的10.2%快速提高到16.8%。
　　
　　维持行业“谨慎推荐”的投资评级。
　　
　　维持行业“谨慎推荐”的投资评级。维持劲嘉股份、华泰股份“推荐”的投资评级，晨鸣纸业、太阳纸业、博汇纸业、银鸽投资、凯恩股份“谨慎推荐”的投资评级，景兴纸业“中性”的投资评级。
(具体内容请见附件)

文档附件：

国信证券--行业研究--造纸行业月报：预计二季度盈利同比降六成环比增两倍.pdf

我要发表评论

[点击查看网友评论]

会员代号：

用户密码：

匿名发表：


	评论注意事项

72小时热点评论