| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年03月27日 14:34 |
作者： |
孙利萍;林园远 |
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投资要点：
上海建设国际航运中心获批：国务院总理温家宝昨天(25号)主持召开的国务院常务会议，审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见，决定提高部分产品出口退税率。我们在前期给投资者邮件中曾指出，上港集团及海博股份将受益于航运中心政策的获批，短期存在交易性机会。
建议谨慎增持上港集团和海博股份。
上港集团受益：目前航运中心政策的具体细则尚未出台，目前在传的政策中，尤以启运港及第二船籍政策最具吸引。前者将增加公司的中转箱量（08年上海港国际中转箱量占5%）；后者则可能更多的以税收优惠政策，吸引船舶回沪注册。这两项政策如能获批，则对上港集团而言，不仅能增长现有箱量，而且还能带来发箱、修箱等产业链衍生业务量，可谓是功在长远。
受经济危机的影响，预计09年业绩同比下降可能性较高，每股收益可能在0.17元左右，与07年水平接近。2010年随着全球经济复苏及航运中心政策逐步到位，预计上海港吞吐量增长将在8%以上。
海博股份受益：公司有洋山港保税区一块164亩的土地，原打算做汽配加工仓储。但考虑到其未来的发展前景，因此公司正在做盈利模式的转型。由于公司的仓储业务身处保税区，据悉，保税区内的建设已基本完成，但由于相关优惠政策并未具体落实，因此保税区内客户较少。
上海航运中心政策中有一条是在洋山港设立综合航运试验区，其中可能包括物流公司的营业税减免，这样将有利于洋山港区的物流业务发展。海博股份洋山港保税区内的仓储物流将受益。目前公司物流部分尚处于起步阶段，因此预计09年EPS为0.25元。
等待细则出台：目前国际航运中心建设只是原则上通过，但具体细则尚为出台，因此政策究竟能在多大程度上增厚公司业绩目前还不可估量。 （详细内容请参见附件）
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