本报告导读： 
　　1月出口显示13年出口稳定复苏可期，通胀因春节因素回落，2月将回升至2.5%，但压力仍低。1月社会融资总量创新高，流动性继续宽松。 
　　摘要： 
　　出口复苏,经济向好：1月出口增长25%，剔除春节因素增长12.4%，出口稳定复苏趋势不变。下游地产销售增速维持高位，受春节因素影响，中上游钢铁、发电数据虽然环比有所下降，但同比增速仍然可观。中期经济平稳向好。 
　　通胀稳定压力仍低：春节效应致13年1月蔬菜价格等环比虽保持较高增速，但增速显著低于12年1月，致CPI同比回落至2%，预计2月CPI同比回升至2.5%。目前生资价格持续回升，将推动2月生资价格环比正增长，预计2月PPI环比0.5%，同比回升至-1.3%。 
　　融资新高信托增长：1月社会融资规模2.54万亿创出历史新高，预示13年1季GDP将继续回升。1月信托持续增长释放积极信号，缓解对监管层过度监管之担忧，融资总量增长仍能持续。1月新增信贷1.07万亿远超预期，居民及企业长贷大幅攀升，企业长期融资持续好转。1月M1增长15.3%表明企业流动性显著改善。 
　　市场风险偏好回升：各类指标显示近期股市债市风险偏好有所分化，其中股市换手率有所回落，消费相对能源超额收益上升，显示股市风险偏好情绪短期下降。但债市期限利差扩大、信用利差收窄，显示债市风险偏好情绪恢复。