2013年1月27日，国家统计局公布了2012年工业企业经营数据。2012年，规模以上工业企业主营业务收入同比增长11%。2012年，全国规模以上工业企业利润同比增长5.3%。12月当月利润同比增长17.3%。
　　总体判断：12月工业企业经营状况延续“暖冬”天气，几个看点：①收入累计同比增速继续上升，体现需求温和改善。②利润累计同比上升至5.3%，当月同比也处于高位，反映企业盈利继续好转。③主营业务利润率继续回升，这与PPI－PPIRM之差扩大相契合，预计13年上半年还会继续回升。④产成品库存增速继续下降至7.2%，反映当前仍处于被动去库存后期，从PMI库存指标和对PPI环比的预测来看，本轮库存回补将相对温和。
　　利润和收入累计同比继续反弹，当月同比回落缘于基数原因。利润和收入累计同比继续回升，分别体现企业盈利和需求出现温和改善。然而，利润当月同比回落5.5个百分点，很大的原因是2011年12月基数太高（11年11月当月同比13.4%，而11年12月当月同比高达25.1%）。收入当月同比回落2.7个百分点，也在一定程度上受11年12月基数效应的影响。
　　销售毛利率和销售利润率均呈现持续回升态势。12月销售毛利率为15.23%，较上月回升幅度较大（11月为14.86%）。它的持续回升与PPI-PPIRM逐渐走高有关。考虑到三项费用率基本走平，在毛利率大幅回升带动下，12月销售利润率为6.07%，较上月大幅上升了41个BP。
　　工业企业库存同比继续下降，目前处于被动去库存阶段。12月产成品资金累计同比增长7.2%，较11月下降0.7个百分点，企业的去库存仍然继续。2012年4季度以来主营业务收入增速回升而产成品库存增速下降，目前处于被动去库存阶段，这是经济复苏初期的一大特征。
　　本轮库存的回补将相对温和。首先从PMI指数看，本轮原材料库存的回升仍在产成品库存之下，工业品产成品库存仍在下降通道，意味着目前的库存周期处于被动去库存的后期，未来主动加库存的动力将取决于工业品价格上涨幅度。
　　分行业利润增速呈现绝大多数行业持续反弹的局面。从公布的部分行业数据看，下游的农副食品加工业、以家电为主的电气机械及器材制造业利润增速连续数月回升，而汽车制造业有所下降（与12月隐藏销量有关）。中游行业（通用设备、化学原料及化学制品、电力热力生产和供应）利润增速均持续反弹。偏上游的黑色金属冶炼及压延加工、石油加工炼焦利润增速回暖，而石油和天然气开采利润增速略有下降。
　　预计工业企业的利润增速持续反弹。随着经济温和复苏持续，工业增加值增速和PPI增速都将回升，推动主营业务收入增速继续回暖。销售利润率也会持续反弹，缘于：一方面，PPI-PPIRM之差持续上行将带动销售毛利率继续回升。另一方面，由于2012年中两次降息，三项费用率在2013年走平或下行是大概率事件。因此，预计主营业务收入增速回暖和销售利润率反弹将推动工业企业利润增速继续回升。