2012年全国规模以上工业企业实现利润55578亿元，同比增长5.3%。12月当月实现利润8952亿元，同比增长17.3%。
　　规模以上工业企业实现主营业务收入915915亿元，同比增长11%。每百元主营业务收入中的成本为84.77元，主营业务收入利润率为6.07%。
　　2012年规模以上工业企业利润增速能够在下半年转正并达到5.3%的增长水平，主要受经济企稳回升带动的生产量提升、产品价格回升以及盈利能力提升所影响。2013年经济为温和复苏，预计企业收入以及盈利能力均好于去年，此前我们给出的2013年企业利润增速为13%，目前看来，好于预期的概率在增大。
　　去年工业增加值增速从9月份开始触底回升，PPI从10月份开始呈现降幅收窄的走势，毛利率增速从5月份开始降幅逐渐收窄，在这些因素的综合带动下，企业利润累计增速从9月份开始降幅收窄并转正，而单月利润增速从6月份开始便不断改善。毛利率增速在5-8月降幅的收窄主要受益于价格回落带来的产品成本的下降，而9-12月则主要受益于经济企稳回升格局下产品价格的回升。根据我们的研究，可以用PPI减PPIRM代表投入产出价差的同比增速，即毛利率的增速，数据显示，前者的拐点领先于毛利率增速的拐点。在2013年需要关注成本端价格回升过快可能会侵蚀企业部分盈利。
　　2012年12月份，除了集体企业外，其余四类企业的利润增速连续4个月不断提升，国有及国有控股企业、集体企业、股份合作企业、外商和港澳台投资企业以及私营企业的利润累计增速分别为-5.1%、7.5%、7.2%、-4.1%和20%，相比上月，分别比上月提高1.1、-1.4、2.5、2.2和2个百分点，相比2011年，分别回落20.1、26.5、24、14.7和26个百分点，私营企业的利润增速虽然回落比较大，但是仍好于国有及国有控股企业。
　　2012年12月份，从公布的9个行业看，除石油和天然气开采业、计算机通信及其他电子设备制造业和汽车外，其余6个行业的利润增速比上月有所改善。值得关注的是化学原料和化学制品制造业、电力热力生产和供应业和电气机械器材制造业，三者的利润增速已经连续8个月维持改善走势。农副食品加工业、黑色金属冶炼和压延加工业连续3个月提升，通用设备制造业4个月改善，经济企稳回升带动相应产品价格的回升是主因。
　　其他重点关注：（1）12月份企业销售产值累计增速为15%，比上月提高0.2个百分点，而出口交货值累计增速为11%，比上月回落1.2个百分点，内需对产品销售的拉动是主因。纵观全年，2012年销售产值增速比2011年回落了6.3个百分点，而出口交货值增速仅回落了1.2个百分点，内需的回落对企业销售的影响更大。（2）12月产成品库存同比为7.2%，比上月回落0.7个百分点，比去年回落13.6个百分点，2012年是企业去库存的一年。考虑到9-12月份工业增加值增速已经反弹，因此9-12月份生产和库存的组合呈现出的是企业从此前的主动去库存进入被动去库存阶段，未来随着需求的继续改善，有望进入主动补库存阶段，对经济的拉动效应会更加明显。
　　维持2013年企业利润增速为13%的判断，经济温和复苏将带动企业收入和盈利能力均有所提高，目前看来，企业利润增速好于预期的概率在增大。