7月份宏观数据预测：数据冷暖各不同 喜看回暖悲看降 |
| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月06日 14:03 |
作者： |
王国兵 |
| |
核心观点：7月份数据分化严重，投资和消费等内需回升，而出口明显回落。生产开工或企稳，但存货量大幅下修使生产增速继续回落。外需和生产仍未回升或强化经济衰退的悲观预期。但我们认为政策微调加强，3季度有望降息和降准1次，财政、改革等政策无新意，但着力效果，内需有望稳定回升，7月份为生产底部，而后回升。
生产开工企稳，但存货大幅减少使增速下滑。需求有可能在投资回升的拉动下好转，从而使得企业的生产开工企稳，但存货量的大幅下修将导致工业增速继续小幅下行，预计在9.1-9.7%间，中值为9.4%。
投资项目释放将促使投资继续回升。随着项目释放，7月份基建投资等将保持较高增速，有望促使投资继续回升。虽然房地产仍面临下行的可能，但从6月份数据看，新开工项目已能弥补房地产投资的下行。我们预计7月份投资增速在20.2%-21.2%间，中值在20.7%左右。
汽车和住房消费链再起，加上基数效应促消费增速回升至14.6%。6月份家电等消费增速回升表明住房消费链的消费开始回升，当前住房销售的平稳回升将促使家电等消费回升在7月延续，加上去年的低基数，预计消费增速将大幅回升至14.6%，区间在13.8%-14.9%。
外需恶化，出口回落，预计进、出口增长8.9%和9.8%。欧元经济持续恶化，美国经济也同时走软，出口难以延续高增长。7月份韩国、巴西出口同比大幅下降也预示我出口将回落，预计回落至8.9%。而随着国内投资政策的出台，国内需求有所企稳，进口仍有可能保持较快增长，预计在9.8%左右，贸易顺差在300亿美元左右。
农产品价格2年首降促CPI大幅回落至1.7%，而PPI则下滑至-2.8%。农产品价格环比降0.5%，同比-0.9%，下拉食品价格环比降-0.4——0%。而非食品价格难以明显超越均值，环比在0-0.1%之间。据此，CPI环比在0.1- -0.1%之间，同比在1.6-1.8%之间，中值在1.7%。钢铁、煤炭和原油价格出现了大幅度的回落，预计PPI的环比降幅在-0.5- -0.9之间，对应的PPI同比在-2.6%- -3.0%之间，中值在-2.8%。
7月份的信贷在6100-7500亿之间，中值在6800亿左右。由于在信贷持续保持较高额度，相比2011年同比增速有所加快。加上投资经营活动有所回升，货币乘数将企稳，并有可能回升。因此，我们预计M1和M2回升至5.2%和13.8%。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
