| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2012年07月17日 14:11 |
作者： |
潘向东;张新法 |
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二季度7.6%的GDP增速创出13个季度以来新低，也是自去年2季度以来连续5个季度下降。从支出法GDP观察，经济回落表现为净出口和固定资本形成下降；从生产法来看，去库存进程拖累了重工业增加值增速。尽管经济下行的压力依然存在，但由于政策在二季度中后期趋暖，经济运行依稀显露出低位回稳的迹象。
三季度经济可能从低位回稳并出现有限度的回升。在政府投资项目的带动下，固定投资有望稳中回升，继而去库存压力在三季度将有所减缓，若补库存动力在三季度中后期显现，届时经济将有望出现有限度的回升。预计三季度GDP增速为7.6—8.0%。
物价方面，通胀已不再是经济运行的主要矛盾。继CPI在6月份下破3%至2.2%之后，7月份将跌破2%，三季度将成为物价的快速回落期。
从短期来看，宏观政策已然将“稳增长”放在了首位，经济在下半年企稳并出现有限回升将是大概率事件。财政刺激和货币宽松可以填平经济增长的底部，但是却无法提供可持续的上升动力。要解决中长期的增长动力问题，仍有赖于深层次的结构改革。打破垄断，将有利可图的领域向民间资本开放，通过引进竞争来刺激投资、改善效率、降低收费，在服务业中制造新的就业机会和增长点，是兼顾短期和中长期经济发展的关键之举。
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