| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年06月06日 14:42 |
作者： |
王虎;薛鹤翔;姜超 |
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巴西央行降息50BP至8.5%，基准利率已经降低至历史最低水平，是自11年8月以来的连续第七次降息。巴西的财政状况良好，政府净负债率持续下降，财政盈余持续上升。在危机时期，政府财政刺激的空间不存在问题。财政与货币政策放松将促进巴西经济逐步稳定。
澳联储降息25BP至3.5%，是自上周巴西央行降息至历史最低水平后，全球重要央行的又一次货币政策放松。澳联储曾于5月降息50BP，连续2月降息的主要原因是全球经济放缓、金融市场动荡已对澳洲经济产生冲击，同时通胀回落亦为政策放松提供空间。预期本周议息周欧央行、英格兰银行等都有可能放松政策。全球央行的政策放松有利于全球经济探底以及金融稳定。
加拿大央行维持1%的隔夜利率不变。由于美联储和加拿大央行仍将继续保持货币政策不变，因此判断美加利率将保持稳定，从而美元兑加元汇率也将保持震荡走势。
美国5月新增非农就业6.9万人，低于4月的7.7万人，非农就业连续2月低于10万人，令市场对美联储推出QE3的预期升温。由于美国经济数据走弱，QE预期将持续存在。金价走势可以非常好地反映这种预期。
QE预期在增强，但美联储在短期内推出QE3的概率较低。其中一个非常重要的逻辑就是在欧债危机风起云涌之际，资金回流美国，特别是美国国债市场非常明显。这种资金回流对于美国经济复苏保持低利率环境是有利的。
QE预期的持续存在，对于非美货币企稳非常重要，大宗商品亦能受益于这种预期。
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