| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年11月18日 17:12 |
作者： |
周金涛 |
| |
产能利用率与PMI走势高度一致PMI是判断经济走势的关键指标，其数据变化能较好地反映经济走势。非耐用品产能利用率与PMI走势高度一致，可以用这两个数据相互印证。当两个数据同向变化时，我们几乎可以确定地判断经济的走势；而当两个数据的变动方向出现背离时，我们就不能单从某一个数据判断经济形势。两个数据出现背离，本身也表明经济进入了临界期，经济未来走势的不确定性增强。
产能利用率与股票市场走势显著关联产能利用率未来变化趋势对股票市场走势有一定的预测能力。股票市场（以道琼斯工业平均指数为例）与产能利用率走势表现出高度关联性。这一点在股指震荡期表现得更加显著。行业的产能利用率与行业利润率直接相关，而股票的投资价值又直接依赖于利润率水平。所以各行业股票的走势与该行业的产能利用率之间也表现出关联性。这种联系表现在绝大多数行业中。
产能利用率对于判断中周期运行至关重要利用汽车、纺织品行业的产能利用率能够提前判断经济拐点。而且利用汽车、塑料行业的产能利用率变化幅度，可以判断经济增长中枢是否发生下移，以及经济恢复所需要的时间。
产能利用率的几个特点工业各种分类的产能利用率都是同涨同跌的，也就是说不存在逆周期的行业。不同分行业在周期调整中，下降的幅度差异巨大。
具体说：食品行业在所比较行业中，降幅最小；汽车制造在所比较行业中，降幅最大；非耐用品降幅约为耐用品的一半；半加工品降幅大于成品，也大于未加工品。
产能利用率随经济增长中枢下移而下移制造业产能利用率中值随着经济增长中枢下移而下移。这个数值在56-60年为83，61-75年为81，76-2005年为79。根据历史数据拟合，结合各行业权重分析，目前中值在76附近，振幅约为3。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
