| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年03月07日 16:28 |
作者： |
魏凤春;胡艳妮;黄文涛 |
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摘要
通胀略低于一月份。一是翘尾因素二月份明显降低，二是国家最高决策层加强行政手段调控，稳定压倒一切将通胀由经济问题演化为政治问题的风险消化为无形。
内需稳定增长。一是中国经济正处于被动型库存重建的小周天，上中下游已经打通，主动型的库存重建正在孕育。二是2011年春节黄金周消费市场创新高，同比增长19%。三是保障房问责机制政府已签责任状，未来3到6个月是房地产商的紧张时刻，或是房地产市场的冬天，但却是保障性住房建设的春天和夏天。
1月份进出口增速超出预期，我们认为，超高不可持续，较快可以期待。外需处于温和复苏进程中。我们仍维持年终报告中对今年外贸所做的整体谨慎乐观的判断。
流动性强于预期。一月份M2增速可能被低估。二月份银行间拆借回购利率都明显下降，流动性明显较一月份宽松。中国的稳定和人民币升值预期是国外避险资金最大的指路灯，热钱仍会净流入。
（具体内容请见附件）
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