| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月29日 14:49 |
作者： |
伊磊 |
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主要观点：
全球经济视点：本周美国方面，经济数据普遍利好，失业救济人数大幅度下降、消费者信心指数创半年来新高、消费者支出增长0.4%、三季度GDP增幅上调至2.5%，表明经济复苏速度有所加快，然而10月份耐用品订单大幅度下降和10月份预售屋销量下滑，反映出在刺激政策推出后，制造业和房地产市场仍然处于较为脆弱的阶段。欧洲方面，爱尔兰接受了欧盟的救助，市场普遍担忧西班牙和葡萄牙的主权债券偿付情况，同时爱尔兰推出紧缩计划，大幅度缩减未来四年的政府开支，这将对于经济复苏带来不利。日本方面，10月份贸易顺差同比增长2.7%，增幅连续8个月回落，出口增速连续下降是主要原因，日元升值和海外需求减弱时造成出口下降的主要原因，同时本周日本也通过了2010年补充预算案将推5万亿日元的刺激经济计划，以刺激经济和制止日元升值。我们认为，目前已经出现美国经济复苏趋势强于欧日的状况，加之欧元区债务危机复燃将推动美元进一步走强。
主要经济数据点评：前十月工业企业利润累计增速环比继续回落，但回落幅度有所减少，基数效应因素逐步减弱。三季度继续呈现双顺差，和外汇储备增长趋势，这是推动人民币升值主要因素。10月份外汇占款创30个月来新高，被动增加基础货币供应，这也是两次上调存款准备金率的主要动因，而根据我们测算，9月份热钱流入就已经达到751亿美元规模，创出历史新高，但我们认为随着11月份美元的反弹，和人民币升值双向波动明显，预计11月份热钱流入规模将明显降低。
重要经济政策解读：本周宏观政策方面，主要仍在于价格调控方面，从发改委到中央舆论，处处针对稳定价格方面采取措施，近十年来这是第三次进行价格直接干预，从前两次干预的效果来看，结合货币政策紧缩，在3-6个月后达到了调控目标，本周食品价格和生产资料价格就已经出现了止涨回跌的现象，但对于11月份的CPI我们仍然认为会再创本年新高达到4.6%水平。本周在区域政策方面，山西国家资源型经济转型发展综合配套改革实验区将推出，根据之前的方案，包括“制定财返还策、省内企业优先获得煤层气开采权和国家下放旧有煤矿用地使用权”等优惠政策，同时获得先行先试权，这将对于山西作为能源大省的转型带来重大的历史性机遇，产业基金推出、煤气层开采、以及土地审批权放开等将推动山西经济加速发展。
（具体内容请见附件）
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