| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月11日 15:02 |
作者： |
|
| |
主要观点：
此次提高存款准备金率0.5个百分点，为危机以来的第四次提高准备金率，大型存款类金融机构存款准备金率已高达17.5%，回到历史高点。此次提高准备金率将回收货币3500亿。
提高准备金率诱因是热钱流入和信贷高企，流动性不断注入导致物价持续走高，而回收流动性的前提是我国经济趋稳，2010年全年高增长无忧，管理通胀预期成为当前最主要的任务。
此次提高存款准备金率也表明央行行长周小川所谓的对冲热钱流入的“池子”非股市，而是央行的货币池。市场以“股市”为目标池的预期落空。
此次提高存款准备金率是10月12日针对6大银行实施差别准备金率的接续，并且扩大至全部存款类金融机构。从上次的有差别和临时性调整6大行的准备金率到全口径执行表明监管层进一步收紧货币政策的态度和决心，货币政策开始回归常态。
由于流动性过度充裕，总量对冲流动性的手段非仅限在提高准备金率，17.5%的水平也非“天花板”。如信贷依旧难以抑制，定向央票等政策工具也将出台。而年内加息的可能仍然存在。
而有效控制市场流动性及其对市场的冲击也非仅限央行的货币政策，需要“堵、吸、疏”等治理手段多管齐下。??“堵”：通过严格外汇管制、打击违规外汇操作、加大人民币国债等离岸人民币资产业务，堵住热钱流入。
“吸”：提高准备金率、加快发行央票、定向央票及国债，加大流动性回收力度。
“疏”：一方面通过提高利率、打压资产价格、打击投资炒作等不当经营行为，降低投机（投资）吸引力；另一方面通过进一步开放民间投资、改善企业经营环境、提高产业投资的收益，引导市场资金进入实业部门。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
