| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月10日 14:12 |
作者： |
潘向东 |
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近来出炉的一些经济数据表明，由于消费者支出和住房市场的疲弱，就业数据的不济，工业订单以及制造业数据的放缓，美国经济增速放缓势头令人堪忧。鉴于美国经济复苏仍依赖政策支持且经济下行风险增加，美国政策制定者需要进一步采取措施，以保证经济实现中期增长。然而，就是否需要采取进一步刺激措施这一问题，美国政府内部也是存在分歧。支持者认为美国有陷入通缩的危险，美联储应准备好将政策重点转向更为积极地向金融体系注入资金。另一方面，反对派则认为，通过举债而实施的经济刺激措施会将美国经济置于风险之中。财政赤字与美联储大举购入国债状况，加剧了未来的通胀压力。目前美国公共债务负担沉重，任何额外开支都将使得奥巴马政府面临来自国会的巨大阻力。下周（8月10）日美联储议息会议将成为市场关注的焦点，预计联储将继续维持基准利率在0-0.25%的历史低位，近期一系列疲弱的数据也令美联储重启抵押贷款支持债券（MBS）计划或扩大量化宽松政策为经济提供支持的可能性进一步增加。
欧洲方面，受益于全球复苏、出口和宽松货币政策的支撑，以及银行压力测试后对市场对欧洲银行和金融业信心的提振，欧元区在第二，三季度经济活动较前期有望改善，但各成员国经济表现并不均衡，经济复苏步伐难以同步。作为欧元区经济的火车头--德国是经济表现最好的国家，而深受债务危机困扰的其它南欧国家经济复苏则差强人意。英国近期经济数据也是好坏参半，虽然此前公布的英国2季度GDP增速强劲，但这有可能仅仅是“昙花一现”。随着财政紧缩措施逐渐发挥效力，英国经济增速可能进一步放缓。也正是因为看到未来经济前景的不确定性，英国央行一如预期维持利率在0.5%的纪录低位不变，同时维持2000亿英镑量化宽松规模不变。
以出口为导向的日本经济也面临着在未来一段时间内明显放缓的压力。
由于日本经济对外需有较大的依赖，而目前全球经济前景仍充满较多不确定性，需求不振成为普遍现象。特别是日元的升值，中国收紧政策以及美国经济放慢，均会影响日本出口的增速。随着政府刺激措施对消费者支出的提振作用逐步消退，日本经济增长可能趋于缓慢。日本经济至今深陷通缩泥沼，因此，对抗通缩风险、恢复经济增长和物价稳定仍是日本经济面临的严峻挑战。
（具体内容请见附件）
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