| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年08月04日 07:24 |
作者： |
董少鹏 |
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昨日，有关“中国人民大学报告称中国经济将步入萧条”的消息袭扰股市，成为股市调整的刺激重要因素之一。与此相关，央行将于近期再次上调存款准备金率的消息也影响到投资者心态。当然，我认为最为重要的，还是在于市场经过连续上涨，已累积了短线调整压力。
有关经济是否会二次探底的讨论，其实在央行7月27日明确表态“二次探底可能性不大”之后，已经告一段落。但昨日有报道提出了“中国经济可能次萧条”的概念，足以对投资者神经形成刺激。
媒体报道说，中国人民大学经济学院发布《中国宏观经济分析与预测报告》，十分鲜明地提出了未来几个月中国经济将面临“次萧条”的看法，并认为中国宏观经济“远虑”甚于“近忧”。该《报告》在明确否认中国宏观经济出现“二次探底”的同时，又认为GDP增速将出现强劲的逐季回落的趋势。甚至说，多重经济下滑力量，如出口增长回落、房地产投资下降带动固定投资下降，去年同比数据较高的翘尾因素等，将在今年第四季度同时爆发。
我认为，虽然该报告肯定了中国经济不可能二次探底，但对于形势的分析更偏向于悲观。特别是“次萧条”概念的使用，容易引发各种揣测，必然对股市投资者心理造成影响。
此外，昨日有关央行可能再度提高存款准备金率的预测，则是基于7月底央行分支行行长座谈会传出的有关信息做出的推断。央行表示，“下半年将进一步加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平”。有分析人士预计，再次上调存款准备金率的时间窗口或在今年10月份。虽然从货币供应宏观调控而言，运用数量型工具进行必要的调解无可厚非，但在市场已累积了调整压力的情况下，这一消息有可能对投资者信心形成干扰。
给投资者心理带来压力的还有光大银行首发融资、广发证券再融资等扩容因素。
虽然有上述压力，但鉴于中国经济在三四季度依然可以保持9%左右的增速，增速是放缓而非有的专家渲染的“大幅度下滑”，经济增长完全可以支持股市平稳向好。就全年而言，全球顶尖的预测机构预计中国经济增长9%以上。同时，虽然面临诸多压力，通货膨胀率总体上依然温和可控。所谓中国经济二次探底之说并不成立。
就股市扩容而言，我认为，应当在坚持市场自发调节的大前提下，稳妥把握新股上市和再融资的节奏。这无论从监管层，还是企业方面，都可以有所作为。
如果这些问题能够得到平衡解决，8月3日的下调就会是股市恢复向好进程中的一个逗号，而不是恢复向好行情的转折点甚至终点。
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