| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月01日 13:38 |
作者： |
翟太煌 |
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PMI综合指数连续下降，制造业下滑趋势确定。本月PMI指数继续大幅度回落，特别是汇丰银行的PMI指数跌至临界点附近。从季节因素考虑，除了去年6月份是环比上升，其他年份均为环比下降，但我们结合其他PMI项目，如产成品库存来看，企业积压库存压力继续上升，供应商配送并不活跃，新订单和采购量继续下滑，反映出需求的放缓，而生产指数和原材料库存指数联系下降，反映出供给的疲弱，供需双双放缓的这种情况曾经在08年初出现，唯一有利因素，就是购进价格指数再次大幅度的下跌，或对于企业生产成本下降带来明显效果，PPI增速或于6月份出现下降拐点。综合来看，我们认为目前基本可以确立制造业步入下滑区间，而出口订单继续回落，将预期在未来三个月出口增速或明显下降，经济增速或继续有所放缓，在目前的调结构和促转型时期，制造业生产景气再次回落，符合政策调整的目标，但也需要防止过快下滑。
（具体内容请见附件）
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