| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2010年05月27日 14:16 |
作者： |
王皓宇 |
| |
报告要点：
“内忧外患”之下，目前的经济面临着过大的回调风险。所谓“内忧”，是4月下旬以来政府出台的针对房地产行业的打压措施，这些措施存在明显计划经济及“偏左”的特点。所谓“外患”，一方面是欧元区主权债务危机，目前的解决方案不允许贬值且附带严厉的紧缩性财政政策，给世界金融市场蒙上了阴影；另一方面是欧美国家在中国出口中的占比下降，且广交会数据不甚理想。
当前，我国粮食库存水平较高，生猪供给充足，蔬菜价格逐渐告别近半年的反常天气的影响。整体来看，在经济增速放缓、货币供应下降的大背景下，通胀的形势在未来6个月内不会出现恶化。
“紧信贷”的原因正从监管层控制不让放贷过渡到实体经济不再强烈需要银行信贷，这种转变源自信贷的长期受控以及近期地方融资平台遭遇的整顿，再考虑前文所提的“内忧外患”，我们认为实体经济对信贷的需求将表现疲软。
我们建议的策略：对于权益市场，我们将看到，伴随着实体经济信贷需求的下降，上市公司盈利预期将下调，这对权益市场构成下行的压力。对于债券市场，随着“紧信贷”原因的变化，我们预计，3年期央票利率将被投下去，很可能落到2.50%附近去，从而带动收益率全线回落。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
