| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月04日 09:54 |
作者： |
徐广福 |
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事件：中国人民银行5月2日宣布，决定自5月10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。
点评：
一、央行在五一期间宣告年内第三次上调准款准备金率，仍然是基于一贯的管理通货膨胀预期和防止资产价格过高的目的而做出的收紧流动性的选择。表明央行的退出政策仍然在有条不紊的推进。
二、央行年内三调存款准备金率大约冻结2500亿元的资金，在短期内就避免了加息的可能。但是联系近期央行重启三年期央票和其他公开票据以及正回购的发行，表明央行后续仍然有存在加息的可能。在二季度宏观经济数据没有出台之前，央行公开市场操作的主要手段仍然是票据的发行和提高存款准备金率。
三、提高存款准备金率将抑制银行放贷规模的进一步增大，而这个紧缩信号的出台将对于市场是一个系统性的负面冲击。在银行股估值修复行情刚刚展开的时候，如同当头棒喝，将直接打击市场的做多信心。
四、在股指期货和融券交易这样天然做空工具的出台，可能或会强烈修正我国股市长期以来高企的估值结构体系。而这两大工具的存在将或诱导和（至少从心理上）放大对股指的负面影响。
五、投资者在长期战略性布局资源板块的同时，仍然要留意结构性调整行情的存在和风险。在市场没有出现明显企稳的情况下，任何过早进场的结果都将是无尽的等待和耐心的煎熬。当然也不排除短线出现一个小反弹的诱多行情，如果有这样的一波小行情，将是减持的最好时机。
（具体内容请见附件）
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