| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年11月16日 14:20 |
作者： |
胡月晓 |
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物价继续上升，但通胀压力相对温和从我国CPI的构成方面来看，短期CPI更有可能受到食品价格变动的影响，相信食品价格未来还会保持缓慢上涨的趋势；另一方面，货币的过量投放对PPI影响总体上会大于CPI，但短期来看无论CPI还是PPI都不会产生过快的上涨，通胀压力还是相对温和。
重工业引领经济继续强劲增长今年以来房地销售面积和新开工面积的持续迅猛增长带动了金属、水泥、钢铁等行业的需求，并且持续大规模的基础设施建设，以及大幅增长的汽车销售和生产，推动了工业生产最近几个月加速增长。10月城镇固定资产投资虽然出现回落，但短期依然会在高位运行。汽车、家电行业带动消费快速增长从行业情况来看汽车、家电等高端消费品增速依然很高，表明了政府政策刺激效果，同时基础性消费品例如食品、衣着、日用品等的增速也有所加快，表明随着经济好转，就业改善，低端居民消费的增长得到改善。总体而言，我们认为零售增长的环境还将继续优化。
经济继续向好，但政策近期不会有大的调整随着经济形势的回升并逐步得到巩固，政策退出预期也逐渐增强，最近央行在发布的三季度货币政策执行报告中指出“根据国内外经济形势和价格变化，把握好政策的节奏和力度，增强政策的灵活性和可持续性”、“注意管理好通胀预期”，但是总的来看，我们认为政策近期变动的可能性不大，一切要等12月份的中央经济工作会议定调。
（具体内容请见附件）
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