[观察]10月中国经济强势不改 存款大搬家力挺A股 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年11月11日 17:43 |
作者： |
陆泽洪 |
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全景网11月11日讯 尽管中国10月份固定资产投资受到了节日因素的不利影响，但各项经济指标均维持强劲增长势头；同时，存款大搬家的加速有望为中国股市提供更加坚实的支持。
中国国家统计局周三公布，1-10月份城镇固定资产投资150710亿元，同比增长33.1%，比上年同期加快5.9个百分点。其中，10月份城镇固定资产投资同比仅增长31.6%，增速大大低于9月份的35.1%.
这主要是受到节日因素的影响，今年10月份恰逢国庆、中秋双节，使得当月工作日较去年同期减少3天，较今年9月份更是锐减5天。由于同样的原因，本周二公布的10月份全国完成房地产开发投资3390亿元，较9月份环比下降13.14%，并结束了自今年8月份以来的环比回升态势。
同时，季节性因素导致10月份新增贷款大幅放缓，也对固定资产投资构成了冲击。中国央行周三公布，10月份新增人民币贷款规模仅为2530亿元，远低于9月份5167亿元的水平。历年10月新增贷款都是全年最低，平均不到9月份的四分之一。
不过，发电量的强劲增长显示中国经济仍在加速复苏。国内10月份发电量为3121亿千瓦时，同比增长17.1%，创近19个月最大增幅。发电量被视为经济的晴雨表，由于电力不存在库存的问题，因此只要发电量增长，则经济活动将同步或加速回暖。
另一方面，节日因素同样带旺了10月份国内消费需求。10月份社会消费品零售总额同比增长16.2%，增速明显高于9月份的15.5%.物价水平也跟随回升，10月份CPI同比下降0.5%，降幅低于9月份的0.8%;作为CPI领先指标的10月份PPI则同比下降5.8%，降幅低于9月份的7.0%.消费需求的回暖的物价水平的回升有望提振企业的经营业绩。
事实上，海外市场需求也有进一步回升的迹象。10月份当月我国实现贸易顺差239.8亿美元，较9月份环比劲增85.6%.其中10月份出口值1107.6亿美元，同比下降13.8%，降幅低于9月份的15.2%，月度出口值已连续第4个月超千亿美元。
当然，鉴于今年1-10月份国内零售额15.3%的增速仍远低于去年同期的22.0%，表明政府仍有必要大力刺激国内消费。根据中银国际的测算，今年前三季度投资对GDP的贡献超过七成，这表明经济增长仍主要是由国内固定资产投资拉动。
作为GDP的重要组成部分，工业企业产值与国内消费也保持着大致同步的关系。今年10月份，规模以上工业增加值同比增长16.1%，明显高于9月份的13.9%；不过，1-10月工业增加值同比增速仅为9.4%，远低于去年同期的14.4%，这也反映出国内经济复苏的基础还不够牢固。
正因为如此，目前国内正在实施的一系列行业激励政策暂时仍不可能退出。中国工信部上周表示，汽车购置税减半、汽车下乡、家电下乡等政策，在提振需求、促进结构调整方面起到了明显的作用，可考虑延续实施期限和扩大实施范围。《中国经济周刊》本周三也引述住建部相关人士称，去年底公布的大部分地产优惠政策条款并无截止日期，仅有转让住房的营业税优惠一项在今年底到期。
今年以来A股市场的强劲反弹对于提振国内居民的消费欲望也功不可没。今年前10个月，上证综指累计上涨了65%；而花旗集团的研究表明，消费上升和股市上涨大约有六至九个月的滞后。鉴于目前深沪两市的有效账户已多达1.14亿户，涉及中国居民数亿人，令股市涨跌的影响极为深远。
由于中国10月份M1增速继续加快并再创历史新高，同时居民户存款再度大幅减少，意味着面向股市的“存款大搬家”正愈演愈烈，未来将推动A股市场加速上涨，并最终为中国经济增长注入动力。上证综指10月份累计上涨了7.79%.
中国央行周三公布，2009年10月末广义货币供应量(M2)同比增长29.42%，增幅比上年末高11.60个百分点，比上月末高0.12个百分点；狭义货币供应量(M1)同比增长32.03%，比上月末高2.53个百分点，再创历史最高增速纪录。
另一方面，10月份居民户存款剧降2507亿元，而上月则劲增7183亿元，显示存款活期化趋势急剧加速，预计这部分资金可能向包括股市和房地产在内的资本市场转移。
历史经验显示，“存款大搬家”的出现往往将推动资本市场价格加速攀升。例如，自2006年初至2007年银行存款搬家的过程中，上证综指上涨了四倍以上。（全景网/陆泽洪）
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