| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月15日 14:27 |
作者： |
宏观部 |
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主要观点：
9月货币供应呈现进一步扩张的态势，无论是狭义货币(M1)，还是广义货币（M2）都创新1996年以来的最高值，表明金融市场流动性依然充裕，呈现持续扩张态势货币供应略好于市场预期。
9月份新增M1和M2的月度增幅看，货币供应的高增长主要是基数原因，月度货币供应的峰值已经在09年中期已经结束。
9月份，银行新增信贷为5167亿元，信贷增速略超预期。信贷相对较高增长，进一步消除了投资者对宏观经济政策转向的预期，同时表明了中央决策的经济刺激政策的持续性。
在信贷结构中，四大国有商业银行的信贷比重明显下降，同期中小商业银行的信贷增速呈现加快趋势。
根据我们的判断，我国宽松的货币政策基调将持续到保证实体经济确认复苏之时，在货币政策选择上兼顾物价压力的上升，具体到时间窗口应该为2010年上半年。
（具体内容请见附件）
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