| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月23日 14:12 |
作者： |
宏观研究部 |
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从2009年中期开始，全球已经渡过金融危机的恐慌而进入“后危机时代”；“宏观热、微观冷”、“内部热、外部冷”的格局并未根本改观；..在上述基本格局下，较高宏观经济增长背后是宏观层面的“双重悖论”：经济增长速度和质量悖论凸现，经济增长质量不高，工业企业效益对宏观经济高增长已经形成惯性依赖。在粗放经济增长模式下，8%的宏观经济增长率成为工业企业效益的“生命线”。
2009年1-5月，国有及国有控股企业主要经济效益指标仍处下降区间，但实现利润继续呈减缓态势；..在中国经济内在修复筑底阶段（2009年中期-2010年中期），由于经济复苏的基础仍不牢固，宏观经济的关键指标（如工业增加值、企业利润等）仍存在反复；
尽管宏观经济受到政府投资拉动，2009下半年宏观经济增长速度呈现加快趋势，但微观企业的业绩修复仍尚待时日，工业企业价格压力突出，预计上市公司利润（尤其是代表中国经济竞争力的制造业）很难取得正增长。
外部需求的微弱在短期内难以缓解产能过剩的企业利润压力，尤其是6月22日世界银行公布的全球经济收缩预测大大低于此前的估计，仅为2009年世界经济增长率仅为-2.9%，疲弱的外部需求非常不利于中国工业部门利润表的修复。（详细内容请参阅附件）
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