| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月14日 14:13 |
作者： |
李云洁;邢微微 |
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一周回顾：
国内：
3月经济出现回暖迹象二季度或难持续.在投资旺盛、出口跌幅收窄与企业“去库存”放缓下，3月工业增加值反弹至8.3%.我们仍担心二季度工业增加值增速会低于3月份。其主要原因是：出口跌幅存在再次扩大的可能；制造业“去产能”将导致投资高增长难以持续；钢铁行业会再次“去库存”n汽车、房地产继续回暖，钢铁、水泥价格持续下跌.一季度汽车与房地产业销量都出现回暖迹象，但处于上游的钢铁与水泥价格却继续回落，这可能与上游行业自身产能过剩有关国外：
美国2月贸易逆差降至2001年来最低水平.显示美国内需下滑程度大于国外需求下滑程度。考虑到内需要到3季度才能实现环比正增长，未来美国贸易逆差还将下降.我们发现1970年代以来虽然贸易逆差和财政逆差在大方向上与美元负相关，但在经济转折期存在背离。
美元长达5年的贬值在2007年中期逆转，短期可以用资金避险来解释但市场对危机过后美元的走势存在较大分歧.我们认为高赤字并不一定意味着美元的贬值：财政赤字扩大是政府为应对总需求的急剧下降，因此一定程度上和贸易逆差减少抵消，.美元中长期的走势应由美国经济对其他经济体的相对强弱来决定。美国将在这轮危机中先进先出，因此美元在未来1-2年将维持强势，但没有新的技术革命推动，大幅升值（超过95-100）
也很难出现下周展望：n国内：一季度GDP在6%左右n国外：周2将公布美国3月零售销售数据，预计环比+0.3%指标跟踪n国内生产资料价格跟踪：钢价继续回落，煤炭价格回升；农产品价格上涨0.4%n海外信贷危机指标跟踪：
信贷市场稳定，但商业银行依旧惜贷。
附录：
全球主要经济指标预测.近期研究报告一览
（详细内容请参阅附件）
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