| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月10日 13:54 |
作者： |
陈琰 |
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我们的观点：
全球经济短期内难言复苏。金融市场持续动荡，救市并未带来信贷重启，金融市场稳定之前经济将不会复苏。
金融危机已经不可避免的祸及了实体经济，我们正处于一个整体性的实体经济衰退当中，而这场金融和经济的危机有不断深化和扩大化的倾向。受供需和美元贬值预期影响，原油价格将逐步回升。
投资独立支撑中国经济前行。外需对出口的冲击开始加速显现，经济收缩正逐渐传导到终端的消费环节，政府投资为主的投资成为推动经济的主动力，但是并未带来私人投资启动的迹象。在库存消化完成后工业生产开始出现一定恢复迹象，但是将受到部分行业产能过剩的挑战。CPI和PPI双双告负，加大了上半年通缩的压力，长期看又存在通胀隐忧。信贷在多月巨量增长后预计将逐步回归理性增速。
经济刺激政策的规模或扩大。年内将继续实行宽松的货币政策和积极的财政政策。从国内外环境看还存在降息空间但降息已接近尾声。外围环境加速恶化造成保八存在障碍，政府将根据二季度数据恢复情况或推出更大规模的财政刺激计划。（详细内容请参阅附件）
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