| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月12日 13:50 |
作者： |
高善文 |
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本报告包括两部分内容：
第一、我们按照国民经济核算支出法的基本构成，从出口、投资和消费三个方面对中国经济目前正在面临的压力进行了梳理，认为经济增长率以及企业的盈利能力目前仍然处在快速下行和恶化趋势中，并将在明年的上半年，甚至是一季度到达底部；明年下半年以后经济增长率有可能出现比较明显的反弹。
从中期的时间跨度来看，经济增长率的恢复在很大程度上将取决于全球经济的恢复情况以及中国房地产市场的调整进程，并存在很多的不确定性。
第二、我们从流动性供应和流动性需求两个角度对目前中国实体经济领域的流动性供求平衡格局进行了分析，认为从2007年四季度开始,一直持续到2008年三季度的流动性短缺局面已经结束；受经济政策调整和其它一些因素影响，实体经济领域的流动性供求平衡正在转向宽松状态，这一反转对资本市场的估值将会产生明显影响。
(具体内容请见附件)
09年A股市场能否多姿多彩？
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