| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月12日 14:12 |
作者： |
李忠智 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
路测产品：市场竞争格局稳定，新产品推动收入平稳增长。路测产品虽然新加入竞争者较多，但市场竞争格局稳定。无线侧技术升级快，路测产品技术竞争激烈，新进入公司在技术积累、资金实力上竞争力不足；价格竞争时有发生，公司产品毛利率较高得益于成本控制力强。新产品推出将是收入增长的主要驱动力，随着网络建设高峰的结束，路测产品增长进入平稳期，具有CMMB、视频测试等新功能的路测产品将是收入增长的主要驱动力。
海外业务：重点发展亚州市场，路测产品是销售重点，2011是投入培育期。2011年2月，公司与罗伯特（Robert Lindell）签订长期合约，任命其为全球销售执行副总裁。罗伯特是前ascom亚洲区副总裁，参与ascom亚太区研发、销售团队的建立。海外主要目标市场是三大区域：亚太区、中东、非洲，东南亚市场将是最早开拓的市场。公司在2011年将不考察收入，2012目标实现盈亏平衡。
网优服务：行业方面，低端网优服务增长不快；公司利用端到端解决方案提供差异化网优服务。长期来看，运营商将维护、优化任务进行外包是行业大趋势；短期从运营商规划看，低端日常优化外包增长不会太快。世纪鼎利在端到端全网优化上竞争实力比较强，利用空口已有的龙头地位，结合A、Abis口信令监测，能够完成运营商、其他第三方厂商无法完成的网优服务，差异化竞争优势明显。
三大工作重点：1）传统路测仪器仪表，重点发展LTE、海外市场；2）网优服务方面，地方性开拓与差异化服务二大重点。利用端到端网优解决方案、用户感知优化、基于业务的优化开展差异化网优服务；3）新业务拓展，包括先前已投资的手机终端测试系统，以及将来的终端、数据增值应用等潜在发展方向，力争突破网优行业规模天花板低的制约。
维持“强烈推荐“评级。预计2011～2013年的EPS分别为2.7元、3.7元、5元，对应最新股价66元，动态PE为24倍、17倍、13倍，维持“强烈推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
