| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年03月16日 15:43 |
作者： |
张涛 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
动态事项：
世纪鼎利（300050.SZ）公布了2010年年报，我们对年报相关信息进行点评。
主要观点：
网络优化服务收入实现高速增长
公司2010年实现营业收入4.64亿元，同比增长41.74%，实现净利润1.89亿元，同比增长70.15%。收入增长主要源于网络优化服务收入高速增长，其网优服务收入达到1.92亿元，同比73.46%；主业也保持稳步增长，路测分析系统实现营业收入2.03亿元，同比增长25.84%，自动测试分析系统实现营业收入3,006.94万元，同比增长11.70%，便携式分析系统实现营业收入2,989.40万元，同比4.46%。我们认为公司主要业务路测分析系统获得快速增长主要由于运营商在2010年大规模的基站建设，特别是3G建设。考虑到业务需求主要集中在网络建设阶段，2011年随着网络建设投资力度减缓，公司业务增长有所减缓。
毛利率大幅上升，客户结构多元化
2010年公司综合毛利率65.43%，与2009年相比上升了3.25个百分点，从分业务看，路测分析系统毛利率上升最为显著，2010年路测分析系统毛利率同比上升了7.02个百分点，网络优化服务毛利率也上升了6.09个百分点。公司客户结构也多元化，其中中国移动收入为2.07亿元，同比增长73.31%，来自中国联通的收入7086.75万元，同比增长91.90%，第三方服务商收入1.02亿元，同比增长98.01%；来自中国电信的收入4133.25万元，同比减少33.44%。
通过并购实现向综合服务提供商转型
2010年公司实施由“移动通信无线网络优化产品和服务提供商”向“移动通信网络优化综合解决方案提供商”业务转型，公司采用产品服务化和服务产品化相结合的方式，推进网优服务业务的发展。公司2010年利用超募资金通过收购股权和增资等方式，分别对北京世源信通科技有限公司、广州贝软电子科技有限公司、广州贝讯通讯技术有限公司等进行了投资，延伸了公司产品线，扩充了公司网络优化服务技术力量，成功实现向综合服务提供商转型。
投资建议：
未来六个月内，维持评级为“跑赢大市”
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
