| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月30日 14:13 |
作者： |
唐亚韫 |
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撰写时间： |
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2011年，民生银行已经在小微企业聚集的200多家小商圈和500多家分支机构所在的经济发达地区中形成了一定的优势领先地位，再加上对于小微企业的综合挖掘，做到小微的结算业务、小微的民生金融管家和民生非凡的财富管理的1：3：4，也就是1个商贷通派生3个结算业务派生4个家庭的财富管理，提高商贷通业务的综合收益水平；因此今年在商贷通业务上的综合收益水平的提升应该是可以预期的。
商贷通是综合的小微企业服务，目前的主要收入来源依旧是利息收入，去年年底的综合收益率是7.02%，今年1季度已经上升到8%以上。
民生银行的政府融资平台贷款截止2010年年末为1972亿元，风险可控，原因是一全部处于经济发达地区，二是88%都完全符合地融贷款的商业运作要求；还有12%其中一部分属于有担保或者质押，只有少部分，大约90多亿元是属于信用贷款或者半担保贷款，截至目前，地方政府融资平台的不良率为零。
维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
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