| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月25日 14:43 |
作者： |
黄文戈 |
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报告摘要：
联通10月份3G用户数据简评：联通公告了10月新增用户数，3G新增110.2万。过去三个月分别为101、104、110.2万，环比向上的趋势已然形成。联通目前最为关键的是3G新增用户数，虽然公布的净增用户数为110万，但从草根调研的情况看，10月份新增用户明显多于9月；所以我们认为公司仍在排挤以前的一些水分，即今年上半年3G低迷期时一些质量不佳的离网用户。
新套餐打破了现有战略终端的局限：在周末的调研中我们注意到，联通新推出的“存话费、送话费”合约计划：用户只要在苏宁、国美等联通签约的社会渠道购买任何一款智能终端，同时选择在该店入网，则可享受该合约；这使得卖场所有智能终端均可享受补贴计划。我们认为，这一资费套餐最大的意义在于打破了现有战略终端的局限，使得市场上所有销售的智能手机均可享受补贴。
对社会渠道的激励力度不小：调研中我们同时了解到，社会渠道发展的该类套餐用户，联通给予社会渠道本身的酬金为套餐的10%*12月或24月。即假设社会渠道发展一个226元套餐的一年/两年合约用户，只要该用户在网内，该社会渠道可在未来一年/两年内每个月获得22.6元；这极大地调动了社会渠道的积极性。
调研中了解到的其它信息：半个月前调研时，我们发现苏宁仅有最初的NOKIA5235、索爱? Mli等5款终端，另加乐phone?和iphone；本次调研我们看到索爱的?Mli?10?和MOTO?XT?701开始进入社会渠道。苏宁等社会渠道柜台均贴有醒目的“3G购机优惠，预存话费送话费，预存多少送多少，详情咨询营业员”之类标志；事实上，由于目前社会渠道90%以上的智能终端为W制式，这也使得以销售终端为主的社会渠道只能选择联通作为合作伙伴。相对于“沃WO”的铺天盖地，中移动的社会渠道则要冷清很多。由于缺乏终端，中移动在社会渠道上的发言权显得越来越弱。
调研结论：终端、渠道和人气在向联通汇聚。以社会渠道为代表的市场环境正在发生根本性的变化，这将为联通发展用户打下坚实的基础，也代表着联通竞争地位的提高和基本面的全面改观。
（具体内容请见附件）
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