| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月23日 04:26 |
作者： |
罗力 |
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中国联通(600050)
评级：买入
评级机构：东方证券
公司10月份3G用户数110.2万，为3G试商用以来单月净增用户数最多的月份，3G用户数总量已经达到1165.6万户。3G用户规模的快速扩张已经体现在经营收入中，三季度3G业务收入33.8亿元，较二季度增加近10亿元。公司在GSM、宽带等传统业务维持稳定增长，为3G业务发展扫除了后顾之忧。这也体现了公司现阶段的发展策略：在维持传统业务稳定的基础上大力发展3G 业务，因为3G 业务是联通区别其他两大运营商的唯一杀手级业务。
终端的多样化将使得用户数再上台阶。目前iPhone用户占联通3G用户比例不到10%，但是用户价值很高，大部分是286套餐。而很多其他企业如微软、google、三星、多普达、联想等都在推广新型手机终端，这些终端借鉴了iPhone的许多优点。这些终端的推出有利于打破iPhone一枝独秀局面，吸引更多用户体验3G，从而使得联通的3G 用户数再上台阶。
预计公司2010-2012年每股收益为0.08、0.17和0.35元。按2010年2.4倍PB，目标价8.18元，维持“买入”评级。
金陵饭店(601007)
评级：买入
评级机构：国金证券
公司增持酒店管理公司，提升酒店管理核心竞争力，符合我们判断。收购估值较低，显着增厚公司业绩。酒店管理公司处于快速成长期，高星级酒店托管品牌的成熟化及酒店版图的扩张将是主要推动力，将成为公司未来几年重要的盈利增长点。同时，金陵饭店二期建设正在抓紧进行，预计2011年底竣工，有望从2012年开始进一步提升业绩；此外，天泉湖项目初始准备工作已基本就绪，即将开工建设，部分物业销售收入有可能在2012年实现。公司主业在未来3~5年内有望进入快速成长，业绩增速将逐步实现提速。此外，管理层持股控股子公司，类似锦江解决股权激励方案模式渐显。
预计公司2010~2012年每股收益分别为0.309、0.361和0.417元。维持“买入”评级，上调6~12个月至11.95~12.65元。
乐普医疗(300003)
评级：买入
评级机构：湘财证券
公司近日收购思达公司，进军人工心脏瓣膜领域。思达公司是国内人工机械心脏瓣膜的领先企业。国内人工心脏瓣膜市场空间广阔，机械瓣膜占主导。收购思达公司将提升公司盈利能力。同时公司产业链延伸，打造心血管诊疗一体化平台。我们认为，公司在本次投资之后仍结余2.72亿元超募资金，将更多选择并购来实现产业链的延伸，有望不断提升公司估值。
不考虑后续并购因素，预测公司2010-2012年每股收益分别为0.51、0.72和1.00元。目前公司在持续高景气的药物支架市场中占据了技术和营销上的优势，而且将继续打造心血管诊疗一体化平台，未来强烈的并购预期将赋予公司一定的估值溢价。因此维持“买入”评级，6个月目标价39.66元。
中天城投(000540)
评级：推荐
评级机构：兴业证券
公司公告获取渔阳安井片区土地。业绩层面，一级开发首次贡献收益。四宗地块为A股城投类公司首次土地出让。由于贵阳土地出让为毛地出让( 不包含拆迁还建) ，且该地块一级开发商为中天城投全资子公司，出让价格不包含土地开发成本（47万/亩）。预计本次拍卖可贡献2010年每股收益约0.48元。预计2011-2014年，公司将分别拍卖1000亩、1000亩、1000亩、1400亩。经营层面增加公司中期项目储备。截至2010年11月，公司拥有权益土地储备约1167万平米，土地均成本约600元/平米。按照每年150万平米的开工量，上述土地储备可供公司开发约8年。2012年公司市场占有率将达到18%，出现阶段性顶部，这也势必会倒逼公司加速社会资源禀赋的释放（即公司多元化经营的必然性）。
预计2010-2012年公司每股收益分别为1.02、1.75、2.03元。考虑到地产大环境的不确定性，维持“推荐”评级，6个月目标价15.00元。（罗力 整理）
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