事件：公司收到中移动通知，从2010年4月1日起关闭全网短信普通高资费计费代码（2元/每条），将影响北纬通信全网短信及手机游戏业务收入。经估算，该事项将使公司2010年度收入减少约3000万元，净利润减少约750万元。

　　初春“雨纷纷”,短期利空不改向上大势。我们在近期发布的移动互联网行业报告和公司报告中均明确指出:运营商内要寻找新增长点,外要面临终端厂商和互联网企业抢食,其在移动互联网时代必需扶持“亲信”合作方。另外,SP行业当前鱼龙混杂,运营商需要在较短的时间窗口内完成行业环境清理,为大规模发展移动互联网业务扫清道路。政策对行业短期收入的影响不影响中长期大势。

 　　先发+战略+资本,可确保领先地位。公司在移动互联网领域已在游戏、视频等方面取得先发优势;加上09年已完成投入的LBS(移动黄页)项目等,立足移动互联网的战略路线非常清晰;同时,移动互联网用户已有付费习惯,不同于传统互联网先期大量“烧钱”的模式,公司另可借助资本市场力量迅速做大。先发优势+清晰战略+资本支持,公司可确保在移动互联网市场上的领先地位。

　　与1/4受激励员工一起“捂股票”,短期合理价格43.2元。公司近1/4员工获得股权激励(待批),行业景气度持续上升,近期的“雨纷纷”正是在二级市场“捂股票”的好时候。我们维持“推荐”评级。国联证券股份有限公司