| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月22日 13:57 |
作者： |
樊慧远 |
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公告内容公司董事会通过了关《公司股票期权激励计划（草案）》的议案。主要内容如下：
第一，本次激励计划授予的股票期权所涉及的标的股票总数为 1090 万股，占激励计划公告日公司股本总额的 3.176％；第二，本次授予的股票期权的行权价格为 10.88元；第三，行权条件是：（1）股票期权行权限制期（2010 年至2012 年）内，各年度本公司归属于母公司所有者的净利润即扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润均不低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不为负；（2）行权限制期内扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润年复合增长率不低于 20%；(3) 行权限制期内扣除非经常损益后年平均加权平均净资产收益率不低于 10%。(4) 可行权日上一年度激励对象个人绩效考核合格及以上。
投资要点股权激励将显着增强公司业绩释放动力。我们认为股权激励计划推出后，公司法人治理结构将更加健全，有望将代理成本降至最小。管理层为了达到行权条件，将尽职尽责的提高公司的业绩，公司业绩的快速上升降会带来公司股价的上涨，从而使管理层获得更大的收益，这样公司业绩释放动力将显着增强。
公司未来主要业绩增长点。 （1）福州市步行街改造和地铁的修建将带动东百门店所处商圈升级，长期利好公司发展；（2）元洪店在东百接手后尚处于过渡期，今年又受道路改造影响，明年增长基数较低，待未来整体规划后，盈利能力还有提升空间；（3）拟于 2010 年开业的莆田店将因为招商费和租金分成带来可观的一次性收益；（4）成熟门店东方百货和东百商场目前也在进行品牌调整升级，计划引进一些高端品牌，毛利率明年有望取得小幅提升。
（具体内容请见附件）
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