| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月07日 15:06 |
作者： |
毛峥嵘 |
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撰写时间： |
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基本结论
公司于2009年4月30日公告2009年一季报，实现营业收入1.69亿元，同比下降15.5%，基本每股收益0.1643元，较去年同期0.1142元同比增长43.92%。收入下降意料之中，业绩基本符合我们的预期。
公司对联营企业和合营企业的投资收益为4269万元，较2008年同期2067万元同比增长107%，我们分析认为增长可能来源于武汉锦江亏损大幅减少，上海肯德基因成本下降而利润增长，锦江之星利润大幅增长。
公司所属酒店的出租率在逐月回升，酒店业最糟糕的时期已经慢慢过去，从我们掌握的上海4月份酒店出租率的数据来看环比继续上升，虽然同比仍然下降，但降幅显著收窄。
我能维持前期对上海酒店业“2009年前低后高，全年出租率将略高于2008年”的判断。锦江股份旗下的酒店亦是如此，投资者不应因为一季度的酒店业绩下滑而对全年业绩过于悲观。
我们维持公司2009年至2011年的每股收益预测，分别为0.598元、0.808元、0.619元。上海世博会、H股吸收合并A、B股，上海迪斯尼将是锦江股份股价的重要催化剂。因此我们维持公司“买入”评级。（详细内容请参阅附件）
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