| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月09日 14:53 |
作者： |
张飞;袁舰波 |
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撰写时间： |
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投资要点
公司是我国中药OTC龙头企业之一，营销能力在业内名列前茅。
主要产品江中健胃消食片经过数次提价，08年价量齐升，实现8.99亿收入，增长18.81%，战略保健品初元首战告捷。
08年开始公司将持续推进营销变革，进一步加强营销能力，在老产品稳定增长的基础上，为未未来推出的保健品实现高速增长打下良好基础。
在OTC业务面临激烈竞争的环境下，公司加速了保健品业务的推进，继08年初元推向市场后，后续古优等保健品亦在试点之中，在“大品种、大广告”策略的基础上公司培育新的大品种可期。
新产品初元力争在08年半年销售近5000万的基础上09年实现翻番增长，并计划在10年实现盈亏平衡。
江西九州通09年将实现赢利，未来3年有望成为江西省内最大的医药商业公司。
我们预计公司09年、10年EPS分别为0.56元、0.64元，给予六个月目标价14.71元，相对于09年、10年PE分别为26.27倍、22.98倍。(具体内容请见附件)
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