| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月03日 14:00 |
作者： |
肖晖 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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红宝丽成为金融危机中的受益者。
公司组合聚醚产品的销量和盈利能力均有提高。受益于家电下乡，国内冰箱需求相对稳定，红宝丽在组合聚醚国内冰箱市场占有率进一步增加。公司组合聚醚在出口韩国、土耳其市场取得突破。同时公司在竞争混乱的太阳能热水器行业与龙头企业合作，牵头制定太阳能热水器领域的聚氨酯硬泡使用标准。独特的定价模式增加了议价能力，组合聚醚毛利率提高。
随着国际贸易的深入，公司异丙醇胺销量和盈利能力也均有提高。异丙醇胺应用领域逐渐开拓，公司产品产量调节灵活，适应了异丙醇胺新增的需求。技术运营水平也为公司开拓国际市场赢得了性价比优势。
组合聚醚和异丙醇胺都处于生命的成长周期。组合聚醚在建筑节能领域的蓝海应用呼之欲出。异丙醇胺国内巨大的市场空间有望渐渐显现。
公司清晰定位于中高端的精细化工生产企业。目前研究发展方向主要集中于组合聚醚和异丙醇胺工艺的改进和下游产品延伸。随着公司国际贸易展开和与国际大型企业竞争的深入，公司管理层的信心更加饱满。一个快速发展的中小企业所表现出的勇气和进步着实让我们感到敬佩。
公司未来两年仍将保持较快的增长，我们继续维持“增持”评级。
（详细内容请参见附件）
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