| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年03月17日 14:41 |
作者： |
王嘉 |
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我们于3月13日与部分机构客户调研了华发股份，并实地参观了公司的部分项目和土地储备。近期的销售形势更坚定了我们对公司09年业绩的信心，而珠海市未来巨大的投资规划为珠海城市发展以及华发股份在10年以后的增长提供了坚实的动力，我们再次强调对公司的“强烈推荐”评级。
点评：
区域规划布局，重大工程上马，珠海市迎来历史上最佳的发展机遇。根据《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》，珠海市被确立为珠三角西岸核心城市和交通枢纽，为此珠海市制定了庞大的基建规划，根据珠海市新闻网披露，在3月3日召开的珠海市重大工程项目工作会议上，珠海市制定了珠海市2009年-2010年十大重点工程，共66项，总投资3000亿元，而2008年珠海市完成的重大项目工作量仅为102亿元。这66个项目中2009年在建项目19项、开工项目30项，2010年拟开工项目17项。OO9至2010年，该市重点建设项目包括港口枢纽工程、机场枢纽工程、口岸枢纽工程、石化船舶和海洋装备制造工程、航空及高新技术产业工程等十大重点工程，总投资超过3,000亿元。其中，新开工的重点项目达30个。在这十大重点工程共66个项目中，广珠铁路、高栏港两个五万吨集装箱码头、广珠城际轨道、港珠澳大桥及连接线、壳牌润滑油项目、港中旅海泉湾二期等21个项目被列入广东省重点项目，为历来之最。
在珠海市启动庞大的基建计划的背景下，政府给珠海市核心企业之一的华发集团的定位也面临转型，未来将成为城市基础设施的运营商。3000亿投资中，华发集团将主要负责CBD整体开发、拱北口岸改造和情侣路南段市政设施改造。
规划的CBD位于珠海市南湾，并包含横琴岛的部分区域，总面积为6平方公里，华发集团将负责土地一级开发、土地收储和经营，以及部分土地的开发建设，剩余土地的招商引资。华发集团所主导的CBD整体规划的国际招标将会在2、3个月内启动，预计在年底正是奠基。预计华发集团将投资超过200亿元，主要包括土地的7通1平和部分核心功能区的建设。中航通用飞机的行政总部已经确定将会落户CBD，其位于珠海航空工业园的生产基地将会在6月份开工，2010年9月初竣工。
港珠澳大桥建设取得里程碑式突破。港珠澳大桥主体工程初步设计阶段勘察设计合同签约仪式13日在珠海举行。签约钻探船就将开始钻探，筹划多年的港珠澳大桥终于正式进入工程外业勘探阶段，预计9个月完成勘探，2009年底大桥将正式开工，2015年底大桥建成。此外总额约220亿的银团贷款也基本落实，本月底将完成贷款框架。
伴随08年底以来的市场回暖，华发股份取得了不俗的销售业绩，华发新城5期目前累计销售套数约900套，华发水郡1月中旬开盘以来销售近40套，中山生态庄园也取得了近2亿的销售业绩，华发世纪城二期也销售约10套，考虑以上因素华发09年的业绩所定比已经达到90%左右，10年利润的20%也已经锁定。我们再次强调华发是2009年乃至2010年业绩安全性最大的开发类地产公司。
2009年公司将力争销售上取得突破，下半年将考虑何时的拿地机会。
09年将会新推的楼盘包括华发世纪城三期和四期，新城五期、华发水郡和中山生态庄园将会继续加推。
公司09年将会开工包头项目，中山石岐项目可能在年底动工，其余项目主要做前期准备，公司准备了30亿的工程资金，如果销售形势好于预期，有能力进一步加大投资规模。
预计公司09、10年EPS为0.92元和0.97元，维持“强烈推荐”评级。(具体内容请见附件)
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