□广发华福证券策略团队

　　2010年中国经济是从复苏向繁荣的过度，而紧缩只是为了防止通胀和经济过热的暂时性措施。二季度到来，紧缩政策阴影还将继续影响市场，但是中国经济复苏过程势不可挡。当前市场纠结徘徊只是暂时现象，随着上市公司年报及一季报的披露，业绩增长将重新主导市场行情。

　　最新的统计数据表明，国内经济持续复苏正在改善上市公司经营环境。今年1-2月份投资增速虽有所回落，但今年固定资产投资增速仍将维持在25%-30%的合理水平；而1-2月份社会消费品零售总额同比增长15.9%，在鼓励政策效应和宽松货币因素的推动下，消费需求会继续保持稳中趋升的态势；2010年前两个月进出口同比双双出现强劲增长，特别是对新兴市场出口加快，成为一大亮点。我们认为，即使未来出口可能出现短暂波动，但不会改变全年向好的趋势。从今年前两个月“三驾马车”对经济增长的贡献度来看，出现了一种新的迹象，就是投资、消费、进出口的表现“更趋协调”。

　　一季度股市行情呈现区间震荡格局，上证指数处于3478至2639点大区域整理。对紧缩政策的预期导致指数的徘徊，这种预期还会对二季度市场构成影响。从中期角度看，自去年8月4日高点3478点以来，上证指数表现为对称三角形大区间整理，三角形上轨压力位置目前处在3300至3250点位置，下轨支撑点依次抬高，已走到三角形整理的突破末端。对称三角形多属于趋势进程的中继整理形态，二季度能否以及何时结束中期整理形态，重新展开新一轮趋势性上涨行情，还要放量向上突破并站稳三角形形态的上轨压力位置，即目前所处的3250点至3300点一线为标志，对此我们持谨慎乐观的预期。

　　基于二季度A股市场趋势的研判，建议二季度大类资产配置可采取稳中求进、灵活机动的总体策略。投资主题方面可考虑区域振兴规划、低碳经济、战略性新兴产业规划、大消费概念方面；而融资融券、股指期货、世博会甚至广州亚运会等相关热点也将是二季度要重点关注的方向。品种上，重点可关注浦发银行、世联地产、宁波华翔、厦门信达、中视传媒、荣信股份、黄山旅游、南方航空、红宝丽、酒钢宏兴。中国证券报