| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年02月23日 16:22 |
作者： |
策略研究小组 |
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承上期，本期我们将从以下两方面进一步重申近期的策略观点：
（1）央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%，以加大对“三农”和县域经济的支持力度。这符合我们节前关于央行将再次动用存款准备金率这一工具的判断，流动性再次收紧将对股市形成负面影响。
（2）综合二月份公布的各项宏观经济数据（1月份CPI同比增长1.5%、PPI同比增长4.3%、PMI购进价格指数环比增加1.8%），我们认为虽然目前中国经济复苏势头强劲，但由于受货币效应的翘尾因素、PPI向CPI的传导效应以及美联储上调贴现率而带来的政策退出预期影响，CPI仍将持续上升，预计后续将呈先平缓再加速的态势。正如我们上期所指出的，这意味着温和通胀时代已经来临，而非一种预期。
综上，我们认为随着经济复苏，央行前瞻性的货币政策退出将成为必然，无论政策的靴子何时落地，流动性逐步紧缩已成为定局。因此，我们重申近期观点：在流动性紧缩背景下，前期主要由流动性驱动的中小盘股票可能会面临调整。
中小盘股的投资策略上，在经济稳步复苏、企业盈利改善的背景下，我们建议继续关注：1）估值具有安全边际、业绩弹性较高的股票；2）
海外经济体的好转而导致地库存回补，受益出口复苏电子、纺织服装等行业。
推荐上市公司更新2月22日调出：无；新增：无
（具体内容请见附件）
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