| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月11日 13:47 |
作者： |
董高峰 |
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市场节前弱势震荡格局难改，但有望逐渐企稳反弹。
受政府宏观调控政策及外围市场走弱影响，近期A股市场呈现出明显的弱势特征。短期来看，在前期市场大幅调整基础上，良好的经济和业绩基本面对市场正面支撑明显，而货币政策的调整也暂告一段落，近两周央行公开市场操作已从净回笼转为净投放，发行利率继续走平，流动性收紧预期对市场的负面影响开始有所缓和，短期市场有望逐渐企稳反弹。
不过，市场总体弱势震荡格局难改。一方面，政策的逐渐退出预期及其对经济和业绩预期的负面影响成为市场持续向上的压力。尽管目前并不具备加息最有利外部环境，具体时点在4-5月份后概率更大，但是加息预期却成为悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”，随时都在敲打着投资者的神经。另一方面，欧洲主权债务危机的升级和美元指数的强势上涨加剧了A股市场的震荡。我们认为，这次危机的出现虽然加剧了经济复苏的不确定性，但是其影响程度远远低于08年次贷危机，并且可能会进一步延缓各国经济刺激政策退出步伐。因此，对A股市场而言，心理影响相对来说更大一些。不过，考虑到春节的长假因素，短期这种外盘不确定风险的增加，将会使得部分避险资金和一些投机资金选择持币而非持股，前期暴炒的部分题材股风险将加大，节前市场总体弱势震荡的格局难改。
（具体内容请见附件）
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