银河证券孙建波

　　新型城镇化作为我国最大的内需潜力和实现现代化的重要任务，被决策层定为战略选择，也受到了资本市场的高度关注，但市场对城镇化的争议很多。我们认为，新型城镇化的三个命题，可以更加清楚的认识城镇化的本质：(1)城镇化是经济与社会发展的结果，也是实现现代化必须完成的任务;(2)城镇化是长期推进的过程，也是渐进实现的蓝图;(3)城镇化是经济社会发展改革的载体，是联系农业现代化、新型工业化和制度改革的纽带。

　　我国城镇化率为51%，户籍城镇化率只有35%，远低于世界平均水平和同等发达经济体，距离2030年65%--70%的目标有很大的提升空间。因此，对于新型城镇化应抱有较高的憧憬与期待。

　　新型城镇化的模式是建设“以城市为主导的区域”，以城市群为基础，实现大中小城市和城镇的协调发展。

　　新型城镇化对投资、消费的巨大需求能够促进经济持续较快增长，并缓解产能过剩的担忧。依照每年1000万多的新增城镇人口，每年增加消费需求1000多亿元，投资需求达到几万亿元。新型城镇化需要积极的财政政策，货币政策也不能过紧。

　　新型城镇化将带来经济与社会生活方式的重大变化：(1)农民市民化、农业现代化与土地、户籍制度变革(2)新型工业化的发展(3)服务业大发展(4)城市空间布局优化与城市群大发展(5)基础设施完善与公共服务水平提升(6)融资与地方财政体制变化。

　　新型城镇化憧憬下的投资机会。从前面的分析中可以看出，新型城镇化主题涵盖的内容是很广泛的，从农业、工业到服务业，从投资到消费，从农村到城市，都与城镇化有关。但我们认为，新型城镇化的投资机会主要还是在于以下五个方面。

　　一、农业现代化过程中的投资机会

　　农业转移人口市民化是城镇化的起点，农业现代化是新型城镇化过程中必然的环节之一。创新农业生产经营体制机制，。我们预计明年中央一号文件或聚焦：农村土地改革及经营体制创新。关注土地流转、合作社建设、农村社会化服务体系(农资流通、农产品收购)相关个股。主要标的：亚盛集团、辉隆股份。

　　农业现代化主要有四个方面：

　　一是农村土地制度改革。通过不强制、不限制的土地流转来实现适度规模化经营，提高农业生产能力和效率。二是创新农业生产经营体制机制。创新农业生产经营体制机制，集约化、专业化、组织化、社会化相结合是努力方向，将进一步解放和发展农村社会生产力。三是提升农业的科技驱动，种子、农机等农资公司受益。四是加大农业水利基础设施建设。

　　可关注上市公司：亚盛集团、辉隆股份、大北农、正邦科技、登海种业、新研股份、新界泵业等。

　　二、新城镇化中的房地产投资机会

　　持续的城镇化进程意味着每年都有大量的农业转移人口进入城市或城镇，从而为房地产的发展提供持续的需求。相对而言，对中西部的房地产支撑作用更大，将较大程度的缓解我国三四线城市房地产过剩的担忧。

　　在城镇化过程中的房地产投资机会主要有三类：一是中西部城市群发展中的区域地产龙头;二是在城镇化中的工业地产、商业地产龙头;三是全国性的地产龙头。

　　可关注上市公司保利地产、招商地产、万科A、华夏幸福、金科股份、南国臵业、阳光股份等。

　　三、城市基础设施建设中的投资机会

　　无论是城市群的中心城市，还是中小城市和城镇，基础设施建设都存在很多不足，需要大力发展。

　　一是交通基础设施。城市群之间、城市群内部需要大力发展高铁、城际快轨、高速公路等公共交通，在城市内部尤其是北京、上海等超大城市，主要是发展地铁、轻轨来缓解巨大的交通压力。建筑、铁路设备是最主要的受益者。二是城市供水、供电、供气以及污水处理、垃圾处理等基础设施。三是安防、公共绿地等公共基础设施。

　　可关注上市公司如：中国南车、中国北车、新筑股份、中联重科、隧道股份、鼎汉技术、理工监测、中国铁建、中国中铁、桑德环境、碧水源、首创股份、海康威视、大华股份、东方园林、棕榈园林等。

　　四、城市服务业大发展中的投资机会

　　服务业与城市发展是高度同步的，在新型城镇化的过程中，城市服务业在经济中的比重必将得到快速提升。一是教育、医疗、养老等基本公共服务;二是商业、餐饮、旅游、传媒、家政等生活型服务业;三是金融、信息、专业及商务服务业。

　　可关注公司如：招商银行、北京银行、民生银行、中国平安、中国太保、海通证券、宏源证券、拓尔思、用友软件、爱尔眼科、华策影视、光线传媒、华录百纳、全聚德、中国国旅、峨眉山等。

　　五、城市消费提升中的投资机会

　　城市居民的增多、收入水平提高将给消费增加强劲动力，电子商务、大众品牌消费将是重要的发展方向。电子商务是重要的发展方向，但是上市公司中没有纯粹的电商公司，物流企业通过电子商务得到了快速发展。过去受益于政务消费的高档品、奢侈品、礼品消费将很有可能受到长期抑制。相反，中等收入群体的增加将导致消费由哑铃型向纺锤型演化，中端品牌消费将得到更快的发展。一是商业中的连锁超市。二是食品中的乳业、肉制品、啤酒、黄酒等。三是中档品牌服装。四是汽车与汽车后市场。

　　可关注公司如：步步高、伊利股份、双汇发展、青岛啤酒、燕京啤酒、古越龙山、七匹狼、奥康国际、报喜鸟、探路者、上汽集团、华域汽车等。（原载于证券投资）