| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2009年04月28日 17:13 |
作者： |
孙立平 |
| |
周二沪深两市受周一大盘重挫的影响小幅低开，振荡走低，虽然在医药、煤炭等板块的带动下振荡走强，但在空方强大压力下振荡下行，完成了2380缺口的回补，至收盘，沪深两市分别收于2401点和9104点，沪市下跌0.16%，深市上涨0.24%。成交量上，沪深两市分别成交923亿和469亿，继续维持调整后缩量态势，也是沪市3月17日以来第一次低于单日1000亿的成交量，显示当大盘整体回调之后，市场投资者的观望心理日渐浓厚，市场的量能不断减弱。
从板块的发展上分析，周二的医药、煤炭以及交运设备等板块涨幅较大。墨西哥、美国等地猪流感疫情的大规模流行造成了全球性的恐慌，其冲击力堪比SARS，直接导致A股中的医药尤其是生物制药板块被投资者追捧，其中海王生物、丰原药业、华立药业、广州药业等都处于涨停状态。我们认为此次猪流感的突然爆发属于突发性事件，从目前爆发的态势来看，有继续扩大的可能，因此客观上会促使医药板块短线的走强，但是交易性的机会不会带来中长线的上涨。煤炭的反弹主要来源于前期的调整较大，这种短线技术性反弹难以持久。交运设备的上涨符合该板块近期连续走强的态势，该板块的走势有可能得以继续保持。周二有色金属、家用电器、食品饮料等板块跌幅较大，其中有色金属由于前期涨幅较大，获利盘压力严重。而家用电器和食品饮料这是前几天上涨后的回调。
对于目前A股的走势，我们从基本面和技术面两个角度进行了分析：
首先，A股运行的基本面未有重要的改变。从市场的反弹的政策和资金两大角度分析，正如我们前次分析的，政策面刺激从3月底、4月初后逐步弱化，市场的注意力主要集中在对于2009年一季度宏观数据的解读之上，乐观的预期成为主流的观点。对此我们一直以来抱有相当的谨慎态度。市场热点也开始逐渐模糊。资金面上，从1季度信贷投放量上看，前所未有的高投放量依然震撼，虽然目前央行内部有不同的声音和观点，但是这种大规模提升流动性的趋势不会有真正的改变。我们较为疑虑的是如此大规模的信贷投放的效果如何，从发电量的下降上看，资金并没有用于扩大生产能力，更多是在推高资产泡沫。高增速的信贷投放量未来必将给银行体系带来非常严重的问题。虽然有众多问题和疑虑，但是我们认为A股目前的宏观环境还是相对良好，和一季度相比未有实质的变化。
其次，A股技术面上有回调压力。回看2008年10月以来的反弹，反弹超过50%，基本完成了“五浪”式的反弹。在大盘站上“年线”之后，多方对进一步向上挑战更高点显然失去了信心，主力必然要兑现收益，调整不可避免。从目前的形态上看，在大盘回补了2380缺口后，2330点将成为第一支撑位，2330点附近争夺的强弱将决定未来大盘调整的幅度和时间。未来的五月将成为2009年非常重要的调整窗口，调整的充分与否对A股未来创出新高会起至关重要的作用。
综合上述基本面和技术面的情况，我们认为A股在现阶段面临一次中等规模的调整，这次调整是技术面而非基本面导致，是前期上涨的整固和修正。从目前A股运行的客观环境来看，我们仍然坚持大盘在完成调整后依然有挑战新高点的可能。
操作上，我们从大盘运行的方向出发，建议投资者谨慎操作。在大盘面临一定量级调整的阶段，我们不认为任何投资方法或方式能够对抗系统性风险的释放。因此，投资者应该利用反弹的机会尽量选择减仓甚至出仓，尤其是前期涨幅过大的周期性板块。当然，一些前期涨幅较小的如：食品饮料、工程建筑、商业零售等板块会相对抗跌，中线投资者可以继续持有这些板块。而一些受到突发事件影响如近期的医药板块也具有一定的交易性机会，投资者可以短线介入。
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
