| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月28日 13:59 |
作者： |
郭国栋;黄学军 |
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我们认为市场短期调整的风险增加
我们上周在不同场合和报告中多次强调了市场短期调整的风险在增加，我们目前仍然维持之前的看法。
未来2－3周之内，无论是基本面数据、宏观数据还是相关的政策都进入了相对的真空期。市场对于流动性的大幅增加以及经济的好转有了充分预期，因此目前的相对消息真空期不利于市场的持续发展。
由于未来市场处于相对的真空期，而对流动性以及经济复苏市场有着充分的预期，因此未来市场的关注点可能从宏观转向微观。在这样的投资氛围中，市场的热点将会比较散乱，概念板块和主题投资的特征并不突出，稳定增长的防御板块可能获得相对收益。
中期来看，我们对市场的看法仍然非常积极，行业的配置也相对比较激进，但是短期来看，由于IPO重启压力、消息真空期的正常技术调整，市场可能向下调整，下限估计在2300附近，极端情况可能到2100附近，时间可能在1个月左右。因此，我们的建议是短期谨慎，调整后积极看好后市。
猪流感导致人员死亡可能带来相关股票的交易性机会。涉及个股包括：中牧股份等。
行业风格特征再次显现
从行业和风格特征来看，本周市场表现与上周正好相反，信息、新能源、采掘、有色等行业调整幅度较大，而传统的防御行业表现相对较好。风格板块的表现差异在本周也比较大。
总体上来说，我们认为目前市场的风险偏好以及要求风险回报水平并没有出现特殊的变化，调整期间的股票流动性可能是导致目前的行业风格特征明显的主要原因。
如果未来持续这种调整方式，那么市场的调整就是短期的调整，风格特征也将延续之前的态势。但是，如果市场的调整出现新的变化，整个市场的风格板块也将进行较多的调整。我们将持续关注相关表现的特征变化。
行业配置
短期内，我们建议投资者适度调整仓位，增加百货、医药、食品饮料的配置，相关的个股包括：苏宁电器，王府井，广州友谊，新华百货；康缘药业、金陵药业、天士力、东阿阿胶、青岛啤酒、燕京啤酒、双汇发展等。
在中期的行业配置上，我们维持之前的行业和个股推荐。我们建议积极配置新能源、军工、资产重组预期等主题类股票，有色金属、煤炭、航运、房地产、家用电器、非银行金融等强周期高β品种。(具体内容请见附件)
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