| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2011年11月12日 10:32 |
作者： |
张士宝 |
| |
招商证券 张士宝
(S1090511040020)
公司11月10日晚间发布公告称，间接控股股东河北钢铁集团有限公司做出承诺，将其持有的铁矿石业务及相关资产注入河北钢铁。对此点评如下：
其一，注入铁矿有利于完善公司产业链，减少关联交易，提升公司盈利能力。
其二，公司未来将形成资源与规模的双龙头地位。注入铁矿后，公司是目前国内上市公司中除攀钢钒钛铁矿石资源拥有量最大的上市公司，若2015年铁精矿达到3500万吨年产能，届时将可能是国内最大铁矿石资源及钢铁生产完整产业链公司，公司利润及发展空间非常可观。
其三，钢铁行业将呈现底部回升态势，公司目前估值严重偏低。宏观经济的走好将带动钢铁行业从盈利底部开始复苏，目前是未来2-3年钢铁牛市的底部，公司只有不到1倍PB，从发展眼光看目前被严重低估。“十二五”期间中国经济增速平均不会低于7％，固定资产投资增速不会低于20％，中国要建3600万套保障房，铁路投资年均在5000亿元以上。
其四，新出台的钢铁工业“十二五”发展规划对公司形成长期实质性利好。一是鼓励公司重组，二是加快淘汰河北地区钢铁落后产能为公司腾出市场空间，公司的区域相对垄断竞争优势逐步显现。
在不考虑铁矿注入的情况下，我们对公司2011年、2012年、2013年EPS预测分别为0.17元、0.4元、0.56元。鉴于目前注入铁矿石方式方法尚不明确，我们尚无法测算对公司未来EPS的影响，但考虑到大股东表态、公司需要在11月30日完成前期增发收购邯宝资产收购方案、2011年3季度末每股净资产4.43元，而且宏观经济已有走好迹象将带来钢铁行业景气回升等因素，维持对公司“强烈推荐-A”的投资评级，短期目标价5.5元以上。（原载于中国证券报）
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
