| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2011年08月22日 16:47 |
作者： |
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东阿阿胶（000423）：公司下辖一个核心公司，17个控股子公司，现有员工5100余人，总资产31.17余亿元，总市值230多亿元，生产经营中成药、保健品、生物药、药用辅料、医疗器械等6大产业门类的产品百余种，阿胶年产量、出口量分别占全国的75％和90％以上，远销东南亚各国及欧美市场；复方阿胶浆为国家保密品种、全国医药行业十大名牌产品、全国十大畅销中药、名列全国扶正药第五，畅销全国30年，累计销量超过120亿支。
2010年阿胶及系列产品主营业务收入18.02亿元，同比增长23%，占公司主营业务收入的66.91%，产品毛利率高达67.77%，提高了3.64个百分点.有分析指出,公司产品的高毛利率与去年的产品提价不无关系.2010年，公司曾分别在1月，5月和10月先后四次上调主要产品阿胶块价格20%，5%和10%,提升全年毛利率2.4个百分点。今年1月，公司宣布再次上调主要产品阿胶块价格，提价幅度达到60%。近几年国内驴存栏量持续下降，给上游原材料供应和成本带来压力，未来国内驴存栏量仍会持续下降，阿胶产品仍有提价空间。另有分析称，除了原料紧张促使公司提价外；另一方面阿胶的销售对象定位也经历了向中高端消费人群的转移。对消费人群的重新定位也使得公司阿胶产品的价值得到回归。不断提升产品价格，正是公司坚持价值回归的途径之一。
对于未来，公司拥有非常明晰的战略定位和部署。公司计划通过五年时间，再造一个东阿阿胶，实现从优秀到卓越的跨越。营销方面，公司明确将针对"补血,滋补,美容"三大市场，采用文化营销，并大力拓展直营连锁业务，开发电视购物，B2C网络等新渠道。在保持传统地域市场稳定增长的同时，努力开发西南等新市场。年报显示西南地区的收入同比上升40%；研发方面，进行中药大品种的二次开发，开展毛驴深加工研究，大力发展桃花姬，阿胶膏，阿胶养颜软胶囊，阿胶西洋参软胶囊等阿胶衍生产品；原料保障方面，驴皮收购网络扁平化，深入掌控原料收购终端，控制国内原料资源，增加驴皮进口。
公司的这些愿景拥有足够的实现空间，2010年我国人均GDP已达3800美元，正处于消费升级的阶段，人们对医疗保健的需求有明显增加.与此同时，人口老龄化加快，老年人慢性病的日常护理等也促进了对健康产品的需求。以生物科技为先导，涵盖医疗卫生，营养保健，健身休闲等功能的健康产业正在成为21世纪引导全球经济发展的重要产业。作为传统保健品的龙头企业，近几年公司受益于国内消费升级，发展加速。当前阿胶收入不到20亿元，国内保健品市场规模超过1000亿元，未来成长空间巨大。
二级市场看，该股近日走势表现出了良好的抗跌性，走势相对平稳。加之该股基本面较为明显以及行业属性具备较强优势，预计该股后市仍有较大空间，建议投资者重点关注。
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