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今日投资 |
发布时间： |
2011年04月28日 10:40 |
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泸州老窖（000568）主要从事泸州老窖系列酒的生产和销售。司拥有的“泸州老窖老窖池群”始建于明朝万历年间（约公元1573年），连续使用至今，是我国现存建造时间最早、连续使用时间最长、保护最完整的酿酒窖池，其中百年以上老窖池1619口，百年以上窖池群生产的基酒都可以用来生产“国窖·1573”。具有显著的资源优势和品牌优势。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为2.06元、2.66元、3.38元，对应动态市盈率为22倍、17倍、14倍；当前共有31位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为20人、11人，综合评级系数1.35。
2011年一季度，公司实现营业收入20.71亿元，同比增长42.44%；实现营业利润12.06亿元，同比下降33.39%；实现归属母公司净利润8.96亿元，同比增长31.93%；实现每股收益0.64元。
公司去年下半年陆续推出了老窖特曲的升级产品年份特曲，以及国窖1573的升级产品中国品味，并对国窖1573提价。以上产品定位高端，中国品味更是走奢侈品路线。今年初推出窖龄酒系列，填补了中端价位的空档。低端产品如头曲、二曲，公司则交由子公司博大酒业营销公司来销售，充分发挥了博大公司在低端产品精耕细作方面的优势。天相投顾表示，公司多价格档位产品布局齐全，有助于协同发挥品牌优势，未来业绩的持续高增长值得期待。
一季度华西证券贡献投资收益5980万元，对应每股收益为0.03元，投资收益同比下降30%是造成一季度公司收入增速较大幅超过净利润增速的主要原因。剔除投资收益影响后，白酒业务对应营业利润同比增长40%，公司主业收入、利润仍实现快速增长。华西证券业绩存在较大不确定性，假定下半年华西证券增发完成，按照摊薄后股权比例，国泰君安预计华西证券贡献2011年每股收益为0.13元。
天相投顾预计公司2011-2013年的每股收益分别是2.13、2.75、3.32元，以截止2011年4月15的收盘价43.65元计算，对应的动态市盈率分别是20、16、13倍，维持“增持”的投资评级。
风险因素：。宏观经济波动的风险；原材料价格风险。
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