| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2011年02月24日 10:40 |
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西部矿业（601168）主要从事基本金属开采、冶炼及贸易业务。公司是国内位居前列的基本金属矿业公司，也是西部最具竞争力的资源开发企业之一。公司经营一体化的基本金属开采、冶炼及贸易业务，以精矿所含金属量计算，公司为全国第四大锌精矿生产商、第二大铅精矿生产商及第七大铜精矿生产商。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.48、0.68、0.86元，对应动态市盈率为37倍、26倍和21倍；当前共有15位分析师跟踪，6位分析师给予“强力买入”评级，7位分析师给予“买入”评级，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.73。
公司近期发布业绩预增公告：预计2010年实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加50%以上；而2009年归属于上市公司股东的净利润为6.02亿元；基本每股收益：人民币0.25元。业绩变动的主要原因为报告期内主要产品价格较上年同期有较大幅度增长。
从国内现货价格来看，公司主要产品铅锌和铜的价格同比增加16.96%、25.84%和39.44%，公司铜精矿产量的恢复也为公司2010年业绩增长有较大贡献。
目前暂时停产的玉龙铜矿有望在2011年进行扩张，从原有的1万吨生产线扩建成5万吨甚至是10万吨的生产线。而公司位处内蒙古的获各琦矿也将进一步扩大产能。德邦证券认为，控股股东西部矿业集团受让的会东铅锌矿80%国有产权，由于存在同业竞争，注入上市公司的可能性很大。2011年公司产能和储量的增加值得期待。
近日公司债券开始募集，总额40亿元，其中15亿元拟投入玉龙铜矿和获各琦多金属矿采选工程。玉龙铜矿为国内待开发的最大铜矿，获各琦铜多金属矿是全国六大铜矿之一。信达证券认为，公司利用15亿债券募集资金进行建设，表明公司的铜矿开发可能进入加速阶段，未来公司业绩有望因为铜矿开采得以提升。
债券募集25亿元用于补充营运资金以及未来可能的收购兼并项目。公司表示将加大境内外矿产资源储备、扩展品种。在有色金属矿产的基础上，介入黑色金属及其他矿产资源开发，实现业务多元化发展。鉴于集团公司现有的项目，信达证券认为，2011年公司在资源收购方面可能有较大进展。
信达证券预计公司2010-11年每股收益分别为0.46、0.72元，市盈率分别为42.33、26.94倍，维持“买入”评级。
风险提示：A股市场系统性风险；金属价格大幅波动风险；矿产产能、冶炼产能释放低于预期的风险。
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