事件：河北钢铁公布年报称，其2009年实现营业收入871.86亿元，同比下降23.02%；归属于母公司的净利润9.44亿元，同比下降59.79%；实现EPS（每股收益）0.14元；分配预案为每10股派现金股利1元(含税)。

　　此外，河北钢铁公布2010年一季报，称其实现营业收入276.43亿元，同比增长37.18%；归属母公司净利润4.05亿元，同比增长794.86%。实现EPS0.06元。

　　点评：我们认为，河北钢铁2010年一季度收入、利润指标的大幅增长缘于去年同期基数较低，今年一季度钢材均价较去年同期上涨10.3%。

　　我们获悉，2010年河北钢铁的生产目标为：铁2575万吨，粗钢2505万吨，钢材2345万吨，钒渣14万吨，其中粗钢和钢材的产量计划分别增长11.3%和6.8%。

　　而最值得关注的是，河北钢铁的后续资产注入。河北钢铁集团承诺，力争在“三合一”完成后一年内将河北钢铁集团所持舞阳钢铁53.12%股权和宣钢集团钢铁主业资产注入存续上市公司。舞钢拥有300万吨的宽厚板生产能力，宣钢集团则拥有600万吨左右的建筑钢材生产能力，未来集团还将陆续把邯宝钢铁、唐山不锈钢、京唐钢铁股权注入上市公司，公司未来几年产能扩张明确，由此带来的规模效应和协同效应可期。

　　目前在不考虑资产注入的情况下，我们预计河北钢铁2010-2012年EPS分别为0.33元、0.46元、0.56元。我们维持对其“增持”的投资评级。

　　天相投资 张雷 (原载于东方早报)